Estratégias da TD Securities apontam que o mercado de trabalho canadense mostrou uma recuperação modesta em março, com 14 mil empregos adicionais e a taxa de desemprego estável em 6,7%. O ganho salarial mais robusto para trabalhadores permanentes e mais horas trabalhadas conferem um viés hawish, contudo inflação núcleo mais suave e outros indicadores de salários indicam que o relatório não deve alterar significativamente as expectativas de política do BoC nem as avaliações de juros de curto prazo.
Recuperação do emprego, reação do BoC tende a ser contida
“Embora o crescimento salarial mais forte tenha dado um tom hawkish, não esperamos que isso pese muito na próxima decisão do BoC, dada a desaceleração recente das medidas de inflação núcleo e o desempenho mais fraco de outros indicadores salariais.”
“A inflação núcleo mais branda também deve facilitar a visão de não dar muita importância à aceleração observada no crescimento salarial medido pela Pesquisa de Força de Trabalho (LFS).”
“Contudo, um crescimento salarial mais forte pode ser mais difícil de ignorar se os preços da energia começarem a influenciar pressões inflacionárias mais amplas.”
“Os mercados continuam muito atentos ao cenário geopolítico e aos preços da energia como impulsionadores de curto prazo para o caminho do BoC, portanto a reação (ou a falta dela) não é surpresa, mesmo com o comentário de que o mercado de trabalho permanece fraco.”