Visão atual: Economistas da Standard Chartered revisaram suas expectativas para o BSP manter a taxa de política em 4,25% em abril, adiando o aumento de 25 pontos-base para junho. A previsão para 2026 foi atualizada para 4,5%, após a inflação de março vir acima do esperado.
Por que pode haver pausa antes de uma alta isolada
- Choque inflacionário de oferta: a eficácia da política monetária tende a ser limitada, então manter a taxa na reunião fora do calendário de março é plausível.
- Inflação subjacente contida: a pressão de demanda subjacente permanece moderada, com a inflação núcleo acompanhando a trajetória típica de alta.
- A depender de três indicadores: as decisões devem considerar expectativas de inflação, inflação núcleo e o impacto sobre as famílias de menor renda.
Mesmo com esses argumentos, a equipe não descartou uma alta eventual. Observam que o repasse da inflação pode acelerar nos meses seguintes, apoiado por desembolsos fiscais mais ágeis, possíveis aumentos de tarifas de transporte, elevações nos preços do arroz ligadas a custos de fertilizantes e inflação importada. Esses riscos podem elevar as expectativas de inflação e levar o BSP a aplicar um ajuste único para manter a estabilidade de preços.
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