Economistas da TD Securities, Oscar Munoz e Eli Nir, esperam que o Fed remova o viés de acomodação em junho e mantenha as taxas de juros estáveis durante todo o ano de 2026. A previsão é baseada no impulso hawkish do FOMC, na inflação persistente e na estabilização do mercado de trabalho. Cortes nos juros não devem ser retomados antes de 2027.
“A comunicação da semana passada foi particularmente notável, com a mudança hawkish do governador Waller na sexta-feira como ponto alto. Waller agora apoia a remoção do viés de acomodação na declaração do FOMC, alinhando-se aos dissidentes hawkish da reunião de abril. A estabilização recente do mercado de trabalho permitiu que ele e outros oficiais do Fed se concentrassem no lado da inflação do mandato”, afirmam os economistas.
“Acreditamos que o FOMC removerá o viés de acomodação em junho antes de permanecer em pausa durante todo o ano de 2026. O impulso hawkish já estava crescendo na reunião de abril, com ‘muitos’ participantes apoiando a medida nas atas da semana passada. Desde então, tanto os payrolls quanto o CPI de abril surpreenderam de forma hawkish.”
“Será difícil para o novo presidente do Fed, Warsh, que foi empossado na sexta-feira, alcançar cortes no curto prazo. Não acreditamos que ele se oponha à remoção do viés de acomodação, pois precisará construir credibilidade como um construtor de consenso.”
“Esperamos que o Fed permaneça em pausa durante todo o ano de 2026. A inflação permanecerá alta no resto do ano e o mercado de trabalho se estabilizou, permitindo que o FOMC permaneça paciente. Uma vez que o progresso da inflação retome em 2027, o Fed provavelmente reiniciará a flexibilização em direção à neutralidade — com três cortes trimestrais começando em março e terminando em setembro em 3,00%.”
