Economistas do ING, James Knightley, Padhraic Garvey e Chris Turner, agora preveem uma alta de 25 pontos básicos (0,25%) na taxa de juros do Federal Reserve em setembro, após as declarações do presidente Kevin Warsh em Jackson Hole. Eles argumentam que o movimento será um ajuste pontual, e não o início de um ciclo de aperto, com o fraco crescimento salarial e a desaceleração no mercado imobiliário ajudando a inflação a convergir para 2% no próximo ano, e os Fed funds retornando eventualmente para 3,1%.
Movimento de Setembro visto como pontual
“Mudamos nossa visão para uma alta de 0,25% na taxa do Federal Reserve em setembro, após o discurso do presidente Kevin Warsh no simpósio de Jackson Hole. Os dados desde então justificaram essa decisão. Nossas projeções para empregos e inflação sugerem que não há necessidade de uma série de altas.”
“Normalmente, a suposição é que, se o Fed aumentar as taxas, não o fará apenas uma vez. Os mercados financeiros estão precificando mais duas altas de juros após o movimento quase certo de 16 de setembro. No entanto, desta vez, acreditamos que um movimento único pode ser o caso.”
“Desde a última atualização de projeção do Federal Reserve, vimos um relatório de PIB do 2º trimestre mais fraco do que o esperado, uma tendência mais suave na criação de empregos, apesar da surpresa de agosto, enquanto a inflação mostrou alguns sinais encorajadores de desaceleração, mesmo que a taxa anual permaneça acima de 2%. Continuamos argumentando que o fraco crescimento salarial, os reembolsos de tarifas e um mercado imobiliário estagnado, que desacelerará a inflação de aluguéis, contribuirão para uma convergência na meta de inflação de 2% no próximo ano. O risco são os preços da energia.”
“Em geral, esperamos que o Fed projete uma inflação ligeiramente menor do que em sua previsão de junho, enquanto as métricas de PIB e trabalho permanecem pouco alteradas. Esperamos que eles projetem 4% para o final de 2026 e final de 2027 para os Fed funds, antes que retorne à sua projeção de longo prazo anterior para a taxa de Fed funds de 3,1%.”
“No entanto, o dólar não precisa se valorizar muito. Afinal, pensamos que esta é uma recalibração da política do Fed, não um novo ciclo. E nossa visão principal permanece para que o dólar decline ao longo do próximo ano – especialmente no segundo trimestre, quando a inflação dos EUA voltar à meta e os mercados monetários puderem mudar seu foco de aperto para afrouxamento.”
