O economista da Commerzbank, Bernd Weidensteiner, observa que a Federal Reserve vê a si mesma em uma posição favorável, apesar dos riscos de inflação ligados ao Irã, com autoridades esperando apenas um impacto pequeno na inflação subjacente. No entanto, preços de gasolina significativamente mais elevados estão pressionando a inflação total, e o Fed está atento a expectativas que não estejam ancoradas, então a Commerzbank não espera que cortes de juros retomem até o final de 2026.
Fed cautelosa com cortes após o aumento do petróleo
Apesar do potencial impacto da guerra no Irã sobre a inflação, a Fed se considera em uma posição ‘boa’. Vários membros do Fed destacaram isso, incluindo o vice-presidente da diretoria do Fed, Philipp Jefferson, e o presidente do Fed de Nova York, John Williams. Naturalmente a incerteza aumentou, mas Williams não espera grandes mudanças na inflação subjacente.
No curto prazo, o aumento acentuado dos preços da energia—os preços da gasolina subiram cerca de um terço no último mês—está fazendo com que a inflação suba.
Do ponto de vista do Fed, no entanto, essa sequência aparentemente interminável de efeitos pontuais aumenta o risco de que as expectativas de inflação saiam de seus alicerces já afrouxados. O Fed certamente quer evitar isso.
Mesmo com um cessar-fogo sustentado no Golfo Pérsico, é improvável uma retomada rápida dos cortes de juros. Não esperamos o próximo movimento até o fim do ano.
