O Euro (EUR/USD) estabilizou após uma queda para o menor nível desde maio de 2025, à medida que o aumento nos diferenciais de rendimento entre a França e a Alemanha evidencia preocupações fiscais francesas crescentes. O Brown Brothers Harriman (BBH) espera que o orçamento francês para 2027 seja, em grande parte, uma continuação do de 2026, o que pode elevar o déficit. No entanto, a instituição ressalta que essas questões permanecem específicas da França, com spreads de periferia contidos, limitando o impacto sistêmico sobre o Euro.
O prêmio de rendimento dos títulos de 10 anos da França em relação à Alemanha ampliou para 120 pontos base, o maior nível desde 2012. A agência de dívida francesa indicou que a necessidade total de financiamento para 2027 atingirá um recorde de €339,7 bilhões, um aumento de €28 bilhões em relação a 2026, assumindo uma meta de déficit público de 5,0% do PIB.
Apesar disso, a deterioração da credibilidade fiscal da França é considerada específica do país e não sistêmica, uma vez que os spreads dos rendimentos dos títulos da periferia da zona do euro em relação à Alemanha estão contidos, limitando o impacto negativo sobre o EUR.
