O Euro (EUR) está com desempenho inferior em relação às principais moedas, com o EUR/USD atingindo brevemente 1.1161, seu menor nível desde maio de 2025. Elias Haddad, do Brown Brothers Harriman (BBH), destaca que a crise orçamentária da França está se espalhando para outros mercados de títulos da zona do euro e complicando a potencial ativação do Instrumento de Proteção à Transmissão (TPI) pelo Banco Central Europeu (BCE), deixando o Euro pressionado pela elevação do risco fiscal e expectativas de um ciclo de alta de juros mais superficial.
Risco na França e restrições do BCE
“O EUR está com desempenho inferior a todas as principais moedas, com o EUR/USD caindo brevemente para uma mínima intradiária de 1.1161, o nível mais baixo desde maio de 2025. A crise orçamentária da França está se espalhando para outros mercados soberanos de títulos da zona do euro, ampliando os spreads de rendimento em relação à Alemanha.”
“O Instrumento de Proteção à Transmissão (TPI) do BCE oferece um suporte contra a ampliação desordenada de spreads, mas sua ativação depende de os Estados membros da UE seguirem “políticas fiscais e macroeconômicas sólidas e sustentáveis”. As finanças deterioradas da França complicam o caso para intervenção, embora um contágio mais amplo aumentasse a pressão sobre o BCE para agir.”
“Enquanto isso, o economista-chefe do BCE, Philip Lane, destacou que o “aumento nas taxas de juros de longo prazo constitui um aperto material nas condições financeiras para a área do euro”. Isso deixa o EUR enfrentando pressão de baixa tanto do aumento do risco fiscal quanto de um ciclo de alta de juros potencialmente mais superficial do BCE.”
“Os níveis de suporte imediatos para o EUR/USD são oferecidos em 1.1200 (duplo topo de agosto-setembro de 2024) e 1.1111 (retração de 50% da tendência de alta de 2025-2026).”
