Francesco Pesole, do ING, observa que o EUR/USD se recuperou acima de 1.140 com a queda nos preços do petróleo, mas argumenta que o movimento parece otimista sem uma clara desescalada nas tensões geopolíticas. Pesole enfatiza que os elevados preços do gás europeu estão prejudicando os termos de troca do Euro, enquanto os próximos dados da Zona do Euro provavelmente não fornecerão suporte doméstico suficiente para compensar as pressões do Dólar como ativo de refúgio e as relacionadas ao Fed.
Preços de gás e geopolítica pesam sobre o euro
“O EUR/USD voltou a subir acima de 1.140 com a forte queda nos preços do petróleo hoje. Ainda assim, esse movimento parece um tanto otimista, dada a ausência de um caminho claro de desescalada. Quaisquer novos ataques militares podem rapidamente enviar o Brent de volta a US$ 100/barril e o EUR/USD abaixo de 1.1380.”
“Os preços do gás são outro motivo pelo qual permanecemos cautelosos com o EUR/USD, a menos que as tensões diminuam rapidamente. Mesmo após o declínio de hoje, o TTF está sendo negociado a € 58/MWh, mais de 30% acima dos níveis do início de julho e perto das máximas de março.”
“Portanto, enquanto o Brent não está perto de seus picos, o gás está. Dada a sua importância nas importações de energia da Zona do Euro, os termos de troca do euro – estatisticamente o motor de médio prazo mais importante da avaliação do EUR – também estão pairando perto das mínimas de março e em níveis comparáveis a 2023.”
“A potencial compra preventiva de USD antes do FOMC também pode pesar sobre o par até quarta-feira.”
“Na sexta-feira, espera-se que o CPI da Zona do Euro suba acima de 3,0%, mas com a inflação subjacente ainda perto de 2,5%, não achamos que isso desencadeará uma precificação agressiva de alta. Os mercados precificam 42 pontos básicos do Banco Central Europeu até o final do ano, mas essa perspectiva deve permanecer altamente sensível à volatilidade contínua do petróleo.”
