Georgette Boele, estrategista do ABN AMRO, destaca que as mudanças nos diferenciais de juros têm estimulado posições especulativas vendidas em Euro e compradas em Dólar. Historicamente, a incerteza fiscal e política na França e Espanha tem coincidido com a desvalorização do Euro (EUR) frente ao Dólar (USD).
Boele argumenta que grande parte desse risco já está precificada nos diferenciais da França e espera que o sentimento e o par EUR/USD permaneçam negativos no curto prazo, mas sem uma continuidade na tendência de venda.
Incerteza fiscal e política afetam o euro
“Mudanças nos diferenciais de juros incentivaram investidores especulativos a assumir posições vendidas em euro e compradas em dólar.”
“O euro tende a enfraquecer quando os rendimentos dos títulos do governo em um grande país da zona do euro, ou em vários países, sobem acentuadamente devido a preocupações políticas e/ou fiscais. Houve algum receio de contágio, e isso também impacta a moeda.”
“Isso sugere que períodos de incerteza fiscal e política na zona do euro frequentemente coincidem com especuladores mantendo posições líquidas vendidas em euro e um EUR/USD mais baixo. O gráfico abaixo à direita mostra a relação recente entre o spread dos títulos do governo francês-alemão de dez anos e o euro.”
“Na nossa análise semanal de câmbio da semana passada, dissemos que a incerteza política pesaria sobre o euro até o final deste ano e no primeiro trimestre do próximo ano. Essa pressão surgiu mais cedo do que esperávamos.”
“Para o EUR/USD, o sentimento pode permanecer negativo no curto prazo, mas não esperamos que a venda continue. Portanto, mantemos nossa previsão para o final de 2026 inalterada em 1,15.”
