O par EUR/USD recuperou parte das perdas, negociando próximo a 1.1200 no início da sessão asiática desta quinta-feira. Contudo, o potencial de alta para o par principal pode ser limitado, uma vez que as preocupações fiscais da França continuam a pressionar o Euro (EUR). Traders aguardam a divulgação do relatório semanal de Pedidos Iniciais de Seguro-Desemprego nos EUA e declarações de membros do Federal Reserve (Fed) ainda hoje.
O governo minoritário do Primeiro-Ministro francês, Sébastien Lecornu, anunciou no mês passado planos de corte de gastos de €54 bilhões para evitar um rebaixamento catastrófico ou um calote soberano. A dívida francesa tem sofrido pressão à medida que os políticos lutam para conter o déficit orçamentário antes de uma eleição divisiva em 2027.
As preocupações sobre a capacidade da França de controlar seu déficit orçamentário e a turbulência no mercado de títulos da Zona do Euro elevaram os temores de uma potencial crise de dívida soberana no bloco e diminuíram as expectativas de novos aumentos de juros pelo Banco Central Europeu (BCE). Isso, por sua vez, pode exercer alguma pressão vendedora sobre a moeda comum.
“Parece-me que o mercado está rejeitando este orçamento de 2027. Há uma eleição chegando… quem vai votar por austeridade fiscal com eleições a caminho?”, disse Erik Bregar, diretor de gestão de risco de câmbio e metais preciosos na Silver Gold Bull em Toronto.
Minutas hawkish do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) indicaram que os formuladores de política do banco central dos EUA veem a inflação como o maior risco para suas perspectivas. Os futuros de fundos federais agora precificam uma chance implícita de 22% de um aumento de 25 pontos base na reunião de política de outubro do Fed, inalterada em relação ao dia anterior, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group.
Euro sob pressão devido ao aumento do diferencial de rendimento dos EUA, mas ABN Amro vê pouca desvantagem adicional para EUR/USD
Estrategistas do ABN Amro observam que “diferenciais de rendimento alemães-americanos cada vez mais negativos continuam a pesar sobre o Euro em relação ao Dólar”, com a lacuna de taxas de juros entre os dois países “tornando-se mais negativa, o que deu suporte ao Dólar americano contra o Euro”. Eles destacam que essa tendência tem sido evidente “nos spreads de rendimento nominal de dois e dez anos, bem como no spread de rendimento real de dez anos entre a Alemanha e os EUA”, e que “o EUR/USD se moveu em linha com esses spreads cada vez mais negativos, como mostrado nos dois gráficos abaixo”.
Além da dinâmica de rendimentos, o ABN Amro aponta que “a incerteza fiscal e política na França adiciona pressão sobre o Euro”, enquanto “os mercados financeiros estão precificando muitos aumentos de juros pelo Fed e pelo BCE”. O banco contrasta o preço de mercado com suas próprias projeções, observando que “os mercados esperam mais de três aumentos adicionais do Fed até 2027, em comparação com nossa previsão de apenas um”, e que “eles também esperam ligeiramente menos de três aumentos do BCE até setembro do próximo ano, em comparação com nossa previsão de dois”.
Nesse contexto, o ABN Amro ainda “espera pouca desvalorização adicional do EUR/USD e mantém nossa previsão para o final de 2026 em 1.15”. O banco argumenta que “se as expectativas do mercado se aproximarem de nossas previsões, o ajuste deve colocar mais pressão de baixa sobre o Dólar do que sobre o Euro, ajudando a limitar novas quedas no EUR/USD”.
Schmid sinaliza inflação impulsionada por IA e mais aperto do Fed pela frente
O Fed de Schmid entrega uma mensagem distintamente hawkish, com uma pontuação de 8/10 no FXS Speechtracker, ligeiramente acima da média histórica de 7,5/10, sublinhando um foco mais forte do que o usual nos riscos de inflação. A ênfase de que a força de trabalho “permanece em um bom lugar” ao lado da frustração com a inflação persistente, a IA como o “maior motor” das pressões de preços e a necessidade de mais aperto nas taxas de curto prazo, apesar dos rendimentos de longo prazo mais altos, apontam coletivamente para uma postura do Fed que prioriza restaurar a credibilidade sobre um afrouxamento antecipado.
O Índice de Sentimento do Fed da FXS sobe 0,34 pontos para 137,91, reforçando que o tom geral do Fed permanece firmemente em território hawkish, bem acima do limiar neutro de 100. Esse aumento incremental, alinhado com a pontuação hawkish acima da média de Schmid, sugere que os mercados devem continuar a precificar um caminho de “higher-for-longer” para o Dólar, em vez de antecipar um afrouxamento iminente da política.
Análise Técnica: EUR/USD mantém tom negativo em meio a condições de sobrevenda
No gráfico diário, o EUR/USD estende sua queda abaixo da média móvel simples (SMA) de 100 dias e da linha média das Bandas de Bollinger, o que mantém o par sob um claro viés de baixa. O preço se mantém logo acima do suporte da Banda de Bollinger inferior, enquanto o Índice de Força Relativa (14) em torno de 23 sublinha condições de sobrevenda que podem desacelerar a queda, mas ainda não sugerem uma reversão sustentável enquanto o par permanecer limitado pela estrutura de médias móveis acima.
Na desvantagem, o suporte imediato está localizado na Banda de Bollinger inferior em 1.1140, onde os vendedores podem começar a realizar lucros se as leituras de sobrevenda persistirem. No lado positivo, a resistência inicial aparece na banda média de Bollinger em 1.1380, seguida pela SMA de 100 dias em 1.1495 e a banda superior de Bollinger perto de 1.1620; apenas uma recuperação acima dessas barreiras sucessivas aliviaria a pressão de baixa e abriria caminho para um tom de médio prazo mais construtivo.
