O MUFG, por meio de Lee Hardman, destaca que o EUR/USD tem se valorizado gradualmente, sustentado por juros europeus mais sensíveis à energia e pela expectativa de uma postura mais firme do Banco Central Europeu (BCE). O par recuperou a média móvel de 200 dias, próxima a 1.1635, com os mercados precificando quase integralmente outro aumento de juros até dezembro, o que eleva a barra para uma surpresa ‘hawkish’ por parte do BCE.
Expectativas ‘hawkish’ precificadas
“A atenção do mercado se voltará agora para a atualização da política monetária do BCE hoje. O EUR/USD tem se movido para cima no início deste mês, retornando acima da média móvel de 200 dias em torno de 1.1635 antes da reunião do BCE de hoje.”
“Os participantes do mercado antecipam uma atualização de política monetária ‘hawkish’ do BCE hoje, levando em conta os preços mais altos da energia durante o verão e a resiliência da economia da zona do euro ao choque dos preços da energia até agora neste ano. Os desenvolvimentos fornecerão justificativa para o BCE entregar um segundo aumento no atual ciclo de aperto monetário. Isso elevará a taxa de política para o topo da faixa estimada pelo BCE para a taxa de política neutra de 1,75%-2,50%.”
“O desempenho do euro em resposta à atualização da política do BCE dependerá mais da força com que o BCE sinalizará que novos aumentos nas taxas provavelmente serão necessários. Temos previsto que o BCE relutaria mais em mover as taxas para território restritivo, mas reconhecemos que os recentes desenvolvimentos desfavoráveis nos preços da energia aumentarão as preocupações dos formuladores de políticas sobre potenciais efeitos de segunda ordem da inflação. O mercado de taxas da zona do euro já está quase totalmente precificado para outro aumento até dezembro, então há uma alta barreira para uma surpresa de política ‘hawkish’.”
“Os juros europeus se mostraram mais sensíveis aos preços mais altos da energia durante o verão do que os juros nos EUA, o que continuou ontem com o rendimento do Treasury de 2 anos aumentando cerca de 4 pontos base. É uma das razões pelas quais o EUR/USD tem se movido gradualmente para cima nos últimos meses.”
