Michael Pfister, do Commerzbank, observa que o Banco Central Europeu (BCE) realizou o segundo aumento de juros do ano e elevou suas projeções de inflação acima de 2%. A análise dos economistas do banco sugere que isso aponta para mais um aumento em dezembro. No entanto, o EUR/USD recuou, pois os mercados agora precificam quase mais dois aumentos até o fim do ano e outros 40 pontos base adicionais até meados de 2027, expectativas que o Commerzbank acredita que serão frustradas.
Mercado precifica excesso de altas futuras do BCE
“O BCE realizou o segundo aumento da taxa de juros do ano ontem, como amplamente antecipado. No entanto, as previsões foram ligeiramente acima do esperado; notavelmente, o BCE agora antecipa que a inflação permanecerá acima da meta de 2% por um período prolongado. Nossos economistas interpretaram essa mudança bastante ‘hawkish’ como um indicativo de que outro aumento da taxa de juros é provável em dezembro.”
“Enquanto isso, a conferência de imprensa ajudou o euro a recuperar suas perdas iniciais após o comunicado. Mas essa recuperação foi de curta duração, e o EUR/USD está agora negociando em baixa novamente. Isso é provavelmente devido, em parte, a um dólar americano mais forte.”
“Mas também se deve, em parte, a uma questão que levantei ontem: a reunião ‘hawkish’ do BCE fez com que as expectativas de aumento da taxa do BCE subissem ainda mais, e o mercado agora precificou quase mais dois aumentos até o final do ano. Consequentemente, as expectativas avançaram tanto que mesmo indícios de um aumento da taxa do BCE não são suficientes para fornecer um suporte mais forte para o euro. Somente na semana passada, o aumento dos preços do petróleo levou a uma precificação adicional de 40 pontos base de aumentos de juros até meados do próximo ano.”
“Esperamos que essas expectativas sejam, em última análise, frustradas, o que é uma das razões pelas quais, apesar do aumento adicional da taxa em dezembro, ainda não revisamos nossa previsão de EUR/USD para cima.”
