EUR: Reavaliação da Política Monetária e Riscos do Choque Energético - BNY

O choque energético, causado pelo Ir, obrigou o BCE a adotar uma postura mais firme, elevando as taxas de curto prazo da Zona do Euro, enquanto as expectativas de inflação permanecem sob controle. O estrategista-chefe de Macro Strategy de Mercados da BNY afirma que novas altas ainda precisariam de uma justificativa clara com base na mudanias nas expectativas e nos dados, com os prf3ximos PMI e ifo como indicadores-chave para medir crescimento e custos de insumos na regie3o.

Rigidez do BCE versus fundamentos

O choque energe9tico desencadeou uma reavaliae7e3o aguda da poledtica monete1ria, com o BCE, o Banco da Inglaterra (BoE) e o FOMC sinalizando uma postura mais hawkish do que o esperado. As taxas de inflae7e3o impledcita dispararam, enquanto as curvas de rendimento se achatam, recalibrando fortemente as expectativas de novas altas de juros.

O BCE e o BoE recusaram-se a ignorar o conflito; isso elevou os pree7os de aperto de poledtica.

Ne3o descartamos altas no curto prazo, mas qualquer movimento precisa de justificativa embasada em mudanças de expectativas, e nada aponta para ale9m de medidas cautelares em vez de um novo ciclo.

Caso contrario, a semana de dados deve ser tranquila, mas o BCE ficare1 atento aos PMI preliminares de mare7o e ao ifo da Alemanha, que fornecere3o as primeiras indicaf5es sobre o impacto do conflito na indfastria e nos exportadores, especialmente no que diz respeito aos custos de insumos.