O estrategista do ING, Francesco Pesole, argumenta que o par EUR/GBP possui um potencial de queda adicional limitado após ter operado abaixo do patamar de 0,8700. Segundo o analista, os riscos políticos no Reino Unido e as expectativas excessivas do mercado em relação ao aperto monetário pelo Banco da Inglaterra (BoE) compensam as pressões de apetite ao risco (risk-on).
Pesole observa que os dados recentes de inflação no Reino Unido não alteram as perspectivas macroeconômicas, com a expectativa de que o BoE mantenha as taxas inalteradas até o final do ano.
Risco político e diferenciais de juros limitam ganhos da Libra
“Acreditamos que o EUR/GBP tem potencial de baixa limitado após romper abaixo de 0,870 nas últimas 24 horas”, afirma Pesole. Ele destaca que, embora episódios de risk-on tendam a pressionar o par para baixo, os diferenciais de juros costumam emergir como o driver mais duradouro.
Nesse contexto, o estrategista considera que os 41 pontos-base (bps) de aperto precificados na curva do GBP parecem esticados em comparação aos 54 bps esperados para o Banco Central Europeu (BCE). “Isso deve ser suficiente para manter o BoE em hold na próxima semana e, em nossa visão, até o fim do ano”, acrescenta.
No cenário base do ING, a inflação deve atingir um pico breve em torno de 4% e oscilar entre 3,5% e 4% no segundo semestre. No entanto, os preços atuais do gás sugerem um pico mais próximo de 3,5%, o que ainda não seria suficiente para forçar uma elevação de juros por parte da autoridade monetária britânica.
