EUA: Núcleos de CPI e PCE Aceleram Novamente, Sinaliza TD Securities
Economistas da TD Securities reportam que o CPI dos EUA surpreendeu para cima pelo segundo mês consecutivo, com o núcleo do CPI em 0,3% m/m e força generalizada em bens e serviços. O ‘supercore’ permanece elevado, e a tradução para o núcleo do PCE é forte, elevando sua estimativa para 0,36% m/m. Eles veem a inflação subjacente baseada no mercado como igualmente firme, com contribuição adicional do próximo PPI.
Núcleos de CPI e ‘supercore’ permanecem firmes
“Pelo segundo relatório consecutivo, a inflação do CPI surpreendeu para cima, com o núcleo acelerando para 0,3% m/m (0,335% não arredondado). O ganho no núcleo foi generalizado, com inflação mais forte em serviços e bens impulsionando o resultado. O CPI geral registrou 0,6% (0,649% não arredondado), pois um salto de 9% m/m nos preços da gasolina impulsionou a inflação de energia.”
“Com 0,42% m/m, a inflação ‘supercore’ não mostrou progresso significativo em setembro. A força nos serviços concentrou-se em um aumento inesperado no OER (Other Rent Expense) de 0,35% — o maior aumento m/m em cinco meses — que elevou o núcleo em 5 bps mais do que o previsto. Taxas de hotéis mais altas, juntamente com preços sólidos de transporte e lazer, também contribuíram para a inflação de serviços.”
“A tradução para o núcleo do PCE foi forte, elevando nossa estimativa para 0,36% m/m (3,1% a/a), de 0,23% antes do CPI. Nossa previsão para o PCE geral está em 0,53% (3,7% a/a). Há força subjacente em nossa previsão, com o núcleo baseado no mercado tão forte quanto, em 0,36%.”
“Nossa previsão de ‘supercore’ também mostra uma aceleração para 0,41%. Nossa previsão também depende do PPI de amanhã, onde saúde, passagens aéreas, seguros e serviços jurídicos serão chave.”
“Embora nossa previsão de núcleo do PCE seja tão forte quanto a do CPI, ela reflete uma aceleração mais rápida (de 0,25% no PCE de agosto) do que o CPI mostrou hoje.”
