Apesar da perda de parte do “excepcionalismo americano”, investidores globais mantêm alta alocação em ações dos EUA, impulsionados por tecnologia e IA. Ao mesmo tempo, reduzem posições em Treasuries devido ao risco de duration associado à inclinação da curva de juros. A BNY Mellon projeta que o posicionamento em ativos americanos permanecerá robusto.
Força das Ações, Gerenciamento do Risco de Duração
“Uma consequência imediata da perda do ‘excepcionalismo americano’ é se o domínio dos ativos dos EUA também colapsará. A resposta continua sendo um resoluto ‘não’: ‘vender América’ ainda é discutido muito mais frequentemente do que é implementado em portfólios.”
“A história de tecnologia e IA que sustenta o desempenho das ações americanas permanece intacta e continua a dominar o posicionamento transfronteiriço. Nossos dados mostram que a participação das ações dos EUA em portfólios não americanos aumentou acentuadamente, aproximando-se das máximas do ano.”
“Dentro dos portfólios de títulos soberanos, as participações em Treasuries diminuíram, mostrando que a inclinação da curva teve um impacto. Mesmo assim, uma semana após a decisão do Fed, o posicionamento total em Treasuries para essa coorte de investidores permaneceu acima das mínimas do início de julho.”
“Continuamos confiantes de que o posicionamento em ativos dos EUA permanecerá firme por razões estruturais. O viés de posicionamento dentro dos ativos dos EUA também parece cada vez mais favorável às ações.”
“Dentro dos ativos dos EUA, mantenha a exposição a ações, mas gerencie a duração dos Treasuries de forma mais ativa, pois a inclinação da curva e a volatilidade de renda fixa permanecem os principais pontos de pressão.”
