A equipe macroeconômica da TD Securities, liderada por Oscar Munoz, prevê que o payroll (folha de pagamento não-agrícola) dos EUA desacelere para 80 mil em junho, com 55 mil empregos privados e 25 mil públicos, marcando um retorno ao crescimento de empregos de equilíbrio. A taxa de desemprego deve cair para 4,2%, com uma ligeira redução na taxa de participação. Os analistas acreditam que a contínua estabilização do mercado de trabalho permitirá que o Federal Reserve mantenha a taxa de juros inalterada, com elevações apenas sendo consideradas em caso de aceleração clara.
Empregos esfriam, mas permanecem resilientes
“Esperamos que o headline NFP tenha moderado em junho para 80 mil, após quatro dos primeiros cinco meses de 2026 mostrarem ganhos de empregos muito mais fortes do que o esperado. Prevemos 55 mil ganhos privados e 25 mil públicos.”
“Nossa previsão refletiria o retorno dos ganhos de empregos ao seu ritmo de equilíbrio — ainda mostrando estabilização, mas afastando as preocupações com aceleração. A força nos ganhos de empregos este ano tem vindo de fora do setor de saúde — com comércio, transporte e utilidades, e lazer e hospitalidade como impulsionadores significativos. Esperamos uma fraqueza contínua nos empregos comerciais, juntamente com uma moderação, mas ainda forte, nos ganhos de empregos de lazer para junho.”
“Também esperamos que a taxa de desemprego caia para 4,2% em junho — com detalhes nem todos positivos. A taxa de participação provavelmente retomará a queda em base não arredondada, o que contribui para nossa previsão de declínio. Fatores sazonais também podem pesar no nível de desemprego.”
“Os riscos para nossa previsão de junho são mistos. Os payrolls podem surpreender novamente para cima, em linha com o aumento do momentum na contratação no início do ano. No entanto, fatores sazonais incomumente positivos para empregos de lazer e hospitalidade podem reverter mais do que o esperado, pesando nos ganhos de empregos headline.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
