Um economista do BNP Paribas compara o recente aumento dos preços de petróleo e gás, impulsionado pelo conflito no Irã, com o choque de energia de 2022, destacando que a demanda mais fraca e menos gargalos na oferta devem limitar a pressão inflacionária e os danos ao crescimento, em comparação com o episódio anterior.
Comparando choques energéticos atuais e de 2022
As perguntas centrais são: as mesmas causas geram os mesmos efeitos? o conflito no Irã e a alta de petróleo e gás podem provocar um choque inflacionário semelhante ao de 2022? os impactos sobre o crescimento serão equivalentes aos observados durante a guerra na Ucrânia?
Hoje, a pressão inflacionária tende a ser menos intensa, já que a demanda está menos dinâmica e a oferta encontra-se menos restrita. Assim, as condições parecem não favorecer uma propagação significativa do aumento dos preços de energia.
Entretanto, é preciso acompanhar de perto, pois as defasagens de transmissão importam e a normalização pode levar tempo.
Além disso, os bancos centrais aprenderam com o choque inflacionário de 2021–2023. Estão prontos para reagir com mais rapidez, para conter spillovers, efeitos de segunda ordem e qualquer espiral entre preços, expectativas de inflação e salários.
Foi montado um conjunto de indicadores para acompanhar o impacto deste novo choque de energia, causado pela guerra no Oriente Médio, sobre a atividade e os preços na Zona do Euro, nos Estados Unidos, nos mercados de petróleo e gás, e em economias emergentes, a fim de avaliar o quanto a situação atual se assemelha à de 2022 no início do conflito na Ucrânia.