O Dow Jones Industrial Average (DJIA) permaneceu quase estagnado na tarde europeia, com os futuros oscillando na região dos 50.750 pontos após uma sessão noturna que subiu de um fechamento próximo a 50.500 em direção à linha dos 51.000, antes de reverter. A sessão à vista seguiu o mesmo roteiro: o S&P 500 subiu cerca de 0,7% e o Nasdaq avançou aproximadamente 1,3%, enquanto o Dow registrou um ganho de apenas 0,1%, ficando mais uma vez para trás.
O rebote liderado pelos chips, que o Dow não consegue acompanhar, foi a história da sexta-feira. O Nasdaq caiu 4,2%, seu pior dia desde abril de 2025, e o ETF principal de semicondutores despencou cerca de 10%. Na segunda-feira, a reversão foi no sentido oposto: Micron subiu quase 10%, o ETF de semis avançou cerca de 7%, e Nvidia e Broadcom puxaram o Nasdaq para cima. Quase nada disso entra no Dow, que não tem Micron, nem Broadcom, e tem exposição limitada a chips.
A ceira entre Irã e Israel ainda está em vigor, mas o fim de semana deixou novas rachaduras. O parlamento iraniano acusou Washington de violar o acordo, e mísseis foram lançados no domingo. Israel respondeu na segunda-feira com um ataque em larga escala, e o presidente Donald Trump pediu o cessar-fogo imediato. O petróleo está precificando isso: o WTI subiu mais de 1%, perto de US$ 91 por barril.
Há outro risco de evento pouco discutido: a estreia da SpaceX na bolsa na sexta-feira. Será uma das maiores ofertas públicas iniciais da história e um referendo em tempo real sobre a valorização de ações de tecnologia. IPOs blockbuster costumam marcar o topo de ciclos de risco, e precificar um tamanho tão grande em meio a uma ceira frágil e um CPI acelerado é um cenário que parece bom até deixar de ser.
Quarta-feira é onde a suposição será testada. O CPI de maio será divulgado às 12:30 GMT, com consenso de alta. A variação mensal deve ser de 0,5% e a anual de 4,2%, contra 3,8% em abril. O núcleo deve subir 0,3% mensal e 2,9% anual. Uma aceleração para um novo ciclo alto validaria a tese de inflação não transitória e reforçaria a inclinação dos futuros de juros para um aumento, não um corte.
A tendência diária ainda é de alta, com a Média Móvel Exponencial de 50 períodos bem abaixo do preço atual. No entanto, o gráfico de 5 minutos é um aviso: o Stochastic RSI está perto de 18, o que pode indicar uma reversão forte ou o fim da sessão.
A resistência é a zona dos 51.000, o teto da semana passada. Uma ruptura limpa exigiria um CPI mais fraco, mas o consenso não aponta para isso. O primeiro suporte é 50.500, o mínimo defendido hoje, com 50.000 como suporte psicológico mais profundo. Fechar abaixo de 50.500 com um CPI quente colocaria 50.000 em jogo rapidamente.
O viés é cautelosamente baixista para quarta-feira. O mercado de risco depende de um rebote de chips que precisa de um CPI benigno para se estender, de uma ceira que acabou de absorver ataques no fim de semana e de uma estreia da SpaceX que pode definir o topo do ciclo. É recomendável fade em rallies na zona dos 51.000 com stops apertados acima e tratar longs táticos perto de 50.500 como fades, não adições.