A MUFG, por meio de Derek Halpenny, argumenta que a força do dólar dos EUA é sustentada pela alta dos rendimentos dos títulos americanos e por uma mudança mais agressiva do Federal Reserve. A instituição espera que os minutos do FOMC reforcem as preocupações com a inflação e limitem as expectativas de cortes de juros. A MUFG vê espaço para mais ganhos do dólar à medida que os spreads de taxas se ampliam e os mercados precificam novas altas do Fed.
A narrativa agressiva do Fed apoia o dólar. “Os minutos da reunião do FOMC de 29 de abril serão liberados esta noite e, muito provavelmente, confirmarão a mudança mais agressiva evidente no dia da reunião. O rendimento do título do Tesouro dos EUA de 2 anos saltou 11 pontos base em resposta ao comunicado do FOMC e à conferência de imprensa do presidente do Fed, Jerome Powell. Com três membros do FOMC tendo discordado da redação do comunicado que sugeria espaço para cortes adicionais de taxas, o tom dos minutos provavelmente será mais agressivo.”, afirma.
“Todos os três membros (Kashkari, Logan e Hammack) falaram desde a reunião de abril e deixaram claro que um viés neutro seria mais apropriado, dado que um aumento poderia ser necessário se os riscos de inflação continuarem a subir. Os dados de inflação de abril não terão aliviado esses riscos.”, complementa.
“Se o status quo continuar, os rendimentos provavelmente continuarão subindo. Isso deve continuar ajudando a fortalecer o dólar. Como destacamos no FX Weekly, a correlação entre o dólar dos EUA e o spread de taxas parece estar se fortalecendo e, com apenas um pequeno movimento de uma alta de taxas precificada nos EUA, há espaço para que isso aumente ainda mais.”, conclui.
“Há certamente espaço de curto prazo para o dólar se fortalecer ainda mais, especialmente se o futuro presidente do Fed, Warsh, transmitir uma postura mais agressiva nas próximas semanas para se alinhar mais de perto com a aparente mudança de um número crescente de membros do FOMC.”, finaliza.
