Geoff Yu, da BNY, observa que as expectativas de progresso rumo à paz no Irã estão impulsionando uma alta nos títulos e moldando os fluxos no mercado do Tesouro dos EUA. Com os preços do petróleo caindo e as taxas reais se reajustando, ele argumenta que os superávits exportadores e as tendências de gestão de reservas podem, mais uma vez, favorecer o dólar dos EUA (USD). O relatório enfatiza que a venda recente das taxas reais dos EUA reflete necessidades de liquidez, e não temores fiscais ou inflacionários.
“Um verdadeiro fim do conflito no Irã ainda pode estar longe, mas o mercado está cada vez mais confiante de que essa é a direção mais ampla. A notícia de ontem sobre um memorando potencial com esse efeito impulsionou um forte movimento nos mercados de títulos. À medida que os preços do petróleo declinam e os medos sobre a inflação diminuem, naturalmente esperaríamos um movimento decente nos títulos, pois as taxas reais se reajustam globalmente, quase sem exceção”, afirma Yu.
“O mercado do Tesouro dos EUA também reagiu fortemente às esperanças de um fim do conflito, assim como a lacuna entre estrangeiros e domésticos começa a fechar. Do lado das taxas reais, enfatizamos que as vendas observadas nas últimas seis semanas ainda são uma função de necessidades de liquidez, e não preocupações com as condições fiscais dos EUA ou um agravamento impulsionado pela inflação, embora esses fatores precisem pesar mais ao longo do prazo médio.”
“Por padrão, se os preços do petróleo diminuírem, os superávits dos exportadores podem aumentar a partir daqui e o serviço normal será retomado nas tendências de gestão de reservas, o que continuará a favorecer fortemente o desempenho do dólar.”
