O Índice do Dólar (DXY) opera ligeiramente abaixo de 99.50, com uma desvalorização de 0.26% nesta segunda-feira. A sessão apresentou todos os fatores que, teoricamente, deveriam impulsionar a moeda americana: forças americanas atacaram lançadores iranianos na Ilha de Larak, o Petróleo Bruto subiu mais de 2%, os rendimentos do Tesouro aumentaram em toda a curva e a precificação de um aumento de juros pelo Federal Reserve (Fed) em setembro atinge cerca de 60%, contra aproximadamente 35% antes de sexta-feira. O Dólar abriu na sua Média Móvel Exponencial (EMA) de 200 dias, testou brevemente acima dela e tem operado abaixo desde então.
Todos se tornaram hawkish ao mesmo tempo
A reprecificação que se seguiu ao discurso de sexta-feira em Jackson Hole não foi um evento americano, e a segunda-feira deixou isso inconfundível. Os custos de empréstimo na zona do euro e no Japão atingiram seus níveis mais altos em anos, os títulos de dois anos do Japão tocaram um recorde de 31 anos, os rendimentos de dois anos alemães e franceses alcançaram o melhor patamar desde 2024, e os rendimentos de longo prazo da zona do euro atingiram níveis não vistos em mais de quinze anos.
Um diferencial de taxa exige que um lado se mova sozinho. O que aconteceu em vez disso foi que a alta do barril acima de US$ 85,00 foi um problema de inflação para todas as principais economias ao mesmo tempo, e todos os mercados de juros se reprecificaram da mesma forma dentro das mesmas seis horas. O Dólar não pode ser pago com um prêmio por uma virada de política para a qual seus contrapartes também estão sendo precificados.
O menos certo em sua própria cesta
A construção da cesta transforma isso em um obstáculo direto. O Euro representa aproximadamente 58% do Índice do Dólar e o Iene outros 14%, então quase três quartos do índice estão com dois bancos centrais agora carregando uma expectativa mais firme de um aumento em setembro do que o Federal Reserve.
O Banco Central Europeu se reúne de 9 a 10 de setembro e é amplamente esperado que aumente os juros, uma semana antes da decisão americana em 16 de setembro, com os dados de inflação da zona do euro desta semana provavelmente reforçando esse caso em vez de suavizá-lo. A precificação para um aumento do Banco do Japão em 18 de setembro está perto de 84%. O Federal Reserve está no meio dessa fila, carregando a menor convicção dos três. Uma moeda ganha valor quando o mercado espera que ela aperte mais do que o outro lado, não quando a mesma expectativa está em todos.
A mínima de agosto nunca foi um evento monetário
A base sobre a qual essa recuperação está subindo não tem nada a ver com a taxa de política. O Índice do Dólar atingiu sua mínima de agosto perto de 98.50 nas sessões após o Tesouro expandir as recompras de longo prazo em 19 de agosto, e o mecanismo por trás dessa mínima é um longo prazo carregando prêmio de oferta e prazo em vez de expectativas de taxa. Vinte e cinco pontos base na ponta curta não aposentam um único título.
A segunda-feira reiterou o ponto nos termos mais claros disponíveis. Os rendimentos longos subiram e o Dólar caiu, o que é o comportamento de um crédito em vez de uma moeda, e o título de 30 anos atingiu uma máxima de 19 anos em meados de agosto sem o Dólar se beneficiar disso. Um banco central hawkish ajuda uma moeda quando o mercado está preocupado com a inflação. Ele faz consideravelmente menos quando o mercado está preocupado com a emissão.
O posicionamento diz a mesma coisa do outro lado. Um Dólar que não consegue segurar um ganho na manchete doméstica mais hawkish do verão, em um dia que também carrega uma escalada militar ativa, não tem compradores empilhados abaixo dele. O fluxo de refúgio que normalmente aparece em dias de guerra foi para outro lugar desta vez, e o Ouro se dirigindo para seu melhor mês desde janeiro é a indicação mais clara de onde.
A semana que tem que fechar a lacuna
Apenas uma genuína surpresa de alta americana estreita qualquer um desses fatores, e o calendário oferece quatro tentativas. O índice de gerentes de compras (PMI) de manufatura do Institute for Supply Management (ISM) chega na terça-feira às 14:00 GMT com preços pagos previstos em 72 contra 71.1 anteriores, a contagem privada de empregos segue na quarta-feira às 12:15 GMT com uma previsão de 47K, e a leitura de serviços chega na quinta-feira com sua linha de preços pagos em 70.3.
A sexta-feira traz o relatório de empregos de agosto às 12:30 GMT, com folha de pagamento prevista em 58K após uma contração de 23K, a taxa de desemprego mantida em 4.1%, e os ganhos por hora acelerando para 0.3% MoM de 0.1%. O presidente já descreveu o mercado de trabalho como estável e consistente com o pleno emprego, então o relatório é mais provável de confirmar o caminho existente do que de acelerá-lo. A lacuna que este índice precisa é relativa, e nada no calendário americano pode encolher uma lacuna relativa por si só.
Níveis a serem observados
Resistência: A máxima da sessão parou na EMA de 200 dias, com ambas situadas logo abaixo de 99.75. Acima disso, a EMA de 50 dias perto de 100.00 está em declínio e tem limitado todas as tentativas desde a primeira semana de agosto, com a prateleira do final de julho perto de 100.50 além dela.
Suporte: O piso da sessão fica perto de 99.40, com a marca de 99.00 sendo a próxima prateleira abaixo dela. Abaixo disso, a mínima de agosto perto de 98.50 é a base de todo o movimento e o nível estabelecido pela reprecificação da recompra.
Viés: Baixista enquanto 99.75 resistir, com objetivos na marca de 99.00 e depois 98.50. O Índice de Força Relativa Estocástica (Stoch RSI) diário perto de 30 está virando para cima fora da banda de sobrevenda, o que normalmente argumenta por mais repique, mas um repique que falha na EMA de 200 dias com o fluxo de notícias mais hawkish disponível durante todo o verão respondeu à pergunta. Invalidação em um fechamento diário acima de 100.00.
Gráfico diário DXY
FAQs sobre o Dólar Americano
O que é o Dólar Americano?
O Dólar Americano (USD) é a moeda oficial dos Estados Unidos da América e a moeda de facto de um número significativo de outros países onde é encontrado em circulação ao lado de notas locais. É a moeda mais negociada no mundo, respondendo por mais de 88% de todo o volume global de câmbio, ou uma média de US$ 6,6 trilhões em transações por dia, de acordo com dados de 2022.
Após a Segunda Guerra Mundial, o USD substituiu a Libra Esterlina como a moeda de reserva mundial. Durante a maior parte de sua história, o Dólar Americano foi lastreado em Ouro, até o Acordo de Bretton Woods em 1971, quando o Padrão Ouro foi extinto.
Como as decisões do Federal Reserve impactam o Dólar Americano?
O fator mais importante que impacta o valor do Dólar Americano é a política monetária, que é moldada pelo Federal Reserve (Fed). O Fed tem dois mandatos: alcançar a estabilidade de preços (controlar a inflação) e promover o pleno emprego. Sua principal ferramenta para atingir essas duas metas é ajustar as taxas de juros.
Quando os preços estão subindo muito rapidamente e a inflação está acima da meta de 2% do Fed, o Fed aumentará as taxas, o que ajuda o valor do USD. Quando a inflação cai abaixo de 2% ou a Taxa de Desemprego está muito alta, o Fed pode reduzir as taxas de juros, o que pressiona o Greenback.
O que é Quantitative Easing e como ele influencia o Dólar Americano?
Em situações extremas, o Federal Reserve também pode imprimir mais Dólares e implementar o quantitative easing (QE). QE é o processo pelo qual o Fed aumenta substancialmente o fluxo de crédito em um sistema financeiro estagnado.
É uma medida de política não convencional usada quando o crédito secou porque os bancos não emprestam uns aos outros (por medo de inadimplência de contraparte). É um último recurso quando simplesmente reduzir as taxas de juros não é suficiente para atingir o resultado necessário. Foi a arma de escolha do Fed para combater a crise de crédito que ocorreu durante a Grande Crise Financeira em 2008. Envolve o Fed imprimindo mais Dólares e usando-os para comprar títulos do governo dos EUA predominantemente de instituições financeiras. O QE geralmente leva a um Dólar Americano mais fraco.
O que é Quantitative Tightening e como ele influencia o Dólar Americano?
Quantitative tightening (QT) é o processo reverso pelo qual o Federal Reserve para de comprar títulos de instituições financeiras e não reinveste o principal dos títulos que vencem em novas compras. Geralmente é positivo para o Dólar Americano.
Autor
Joshua Gibson
FXStreet
Joshua se junta à equipe da FXStreet como formado em Economia e Finanças pela Vancouver Island University, com doze anos de experiência como trader independente focado em análise técnica.
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