O Commerzbank, através de Volkmar Baur, argumenta que dados de inflação mais fracos na Nova Zelândia tornam improvável um aumento de juros pelo Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) em setembro, após a decisão de julho. Embora a inflação subjacente esteja cedendo e apoie uma pausa, o banco central deve manter um tom hawkish devido aos riscos no Oriente Médio, oferecendo algum suporte de curto prazo ao Kiwi, mas com uma economia fraca pesando no longo prazo.
Arrefecimento da inflação reduz risco de alta no curto prazo
“Em cerca de duas semanas, o Reserve Bank of New Zealand realizará sua próxima reunião de política monetária e, com base nos indicadores de inflação divulgados esta manhã, parece improvável que ele aumente as taxas de juros pela segunda vez consecutiva após o aumento de julho.”
“Embora os números completos da inflação sejam divulgados apenas uma vez por trimestre na Nova Zelândia, o Stats NZ publica mensalmente um Índice de Preços Selecionados para cerca de metade de todos os preços, o que geralmente reflete bem a tendência dos números completos da inflação. E este índice mensal caiu para 3,5% ao ano em julho, contra 4,9% em junho.”
“Se excluirmos o forte aumento nos preços da gasolina e do diesel, a taxa foi na verdade de apenas 2,2% em julho, contra 2,8% em junho. Os preços globais de petróleo e produtos petrolíferos foram mais baixos em julho do que em agosto. No entanto, devido ao colapso do cessar-fogo e ao renovado bloqueio no Estreito de Ormuz, um leve aumento em agosto é certamente esperado. Dito isso, o declínio na taxa subjacente em particular deve ser motivo de satisfação para o banco central.”
“Por outro lado, os números positivos para vendas agregadas mensais de crédito e débito dão motivos para confiar que a economia não sofrerá um revés muito severo. Após as vendas subjacentes (excluindo vendas em postos de gasolina e veículos) terem desacelerado acentuadamente em junho e terem aumentado apenas 0,4% ao ano, elas voltaram a subir 3,5% em julho.”
“No geral, esperamos, portanto, que o banco central aproveite o declínio da inflação como uma oportunidade para deixar as taxas de juros inalteradas em setembro. No entanto, à luz da renovada escalada no Oriente Médio, ele adotará um tom hawkish para manter todas as opções em aberto. Isso deve fornecer algum suporte ao Kiwi nas próximas semanas. O ambiente econômico fraco, no entanto, provavelmente continuará a pesar sobre a moeda nos próximos meses.”
