O Banco de Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) elevou as taxas de juros em 25 pontos base, para 2,50%, em linha com as expectativas. No entanto, a comunicação que acompanhou a decisão apresentou um tom geral mais hawkish do que o antecipado. A declaração indica que novas altas “parecem prováveis nas próximas reuniões”, embora o momento seja “altamente incerto”.
Ainda existe considerável incerteza quanto às perspectivas de inflação, mas o Banco ressaltou a persistência da inflação não comercial mesmo antes do conflito. Embora se esperasse uma divisão de votos apertada (4-2) que pudesse gerar sinais dovish, as atas revelaram que o Comitê “chegou a um consenso” para aumentar as taxas. Isso sugere que um ou dois membros podem ter preferido manter as taxas, mas a ausência de um voto dissidente indica o interesse em preservar o preço hawkish do mercado.
As expectativas embutidas nas OIS apontam para um aperto de 38 pontos base até o final do ano. Esta reunião reforçou a previsão de uma nova alta em setembro/outubro. Contudo, os riscos permanecem do lado dovish, com um adiamento do aperto parecendo mais provável do que duas elevações adicionais de juros, uma vez que as próximas projeções devem mostrar a inflação retornando à meta até meados de 2027.
A valorização do NZD pós-alta parece mais sustentável no curto prazo do que o previsto. Os riscos dovish destacados podem emergir apenas mais tarde no ano, quando se espera que o AUD supere o NZD novamente. A projeção para NZD/USD ao final do ano permanece em 0,59.
