O MUFG, por meio de Michael Wan, destaca os fortes dados do PIB da Índia, com crescimento de 7,8% no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026-27, superando o consenso de 7,1%. A demanda doméstica resiliente, o crescimento robusto do crédito e uma política fiscal favorável sustentam a visão de que as taxas indianas provavelmente continuarão a subir gradualmente.
A economia indiana cresceu 7,8% na comparação anual no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026-27, superando as expectativas do mercado de 7,1%. A demanda doméstica resiliente compensou os ventos contrários geopolíticos, impulsionada por um salto de 12,1% em serviços financeiros e de TI, além de um aumento de 7,1% no consumo privado. O investimento privado mostrou alguma melhora, embora um monção fraca tenha impactado ligeiramente a atividade agrícola, que cresceu 3,6%.
Os números mais amplos sugerem uma resiliência geral na economia, com um aumento no crescimento do crédito para 19% na comparação anual. Do ponto de vista das taxas, o MUFG continua a ver uma tendência de alta gradual para as taxas da INR. A equipe mantém uma ideia de trade para comprar INR 5-year NDOIS, com os riscos do El Niño e o fechamento da medida FCNR(B) reforçando o viés de alta.
Em suma, o MUFG acredita que, com o crescimento robusto, o fechamento antecipado da medida FCNR(B), o aumento do crescimento do crédito, a política fiscal ainda esperada como favorável e a possibilidade de um forte El Niño, o risco-retorno favorece uma alta nas taxas na Índia, em vez de uma queda.
