O índice do dólar (DXY) está consolidando ganhos recentes perto da resistência de sua média móvel de 200 dias. O cenário macro dos EUA (alta inflação, demanda laboral estável) sugere que o Fed permanecerá restritivo por mais tempo, o que é favorável ao dólar. A curva de swaps praticamente precifica totalmente uma alta de 25 pontos base na taxa de fundos do Fed nos próximos 12 meses.
Em paralelo, a credibilidade fiscal dos EUA está cada vez mais sob pressão, à medida que os rendimentos do Tesouro a 10 anos se aproximam do ritmo de crescimento do PIB nominal de cerca de 5,3% observado na última década. Isso reduz o buffer entre crescimento e custos de empréstimos, levantando preocupações sobre a sustentabilidade da dívida e atuando como um vento contra importante para o dólar.
Esperamos que o DXY permaneça ancorado dentro de sua faixa de 96,00 a 100,00, que se manteve por quase um ano.
O consumo dos EUA tem sido resiliente até agora, contribuindo para metade do crescimento real anualizado do PIB de 2% no primeiro trimestre. Para frente, o modelo GDPNow do Atlanta Fed estima um crescimento real anualizado do PIB de 3,7% no segundo trimestre, e despesas pessoais de consumo real de 1,8% versus 1,6% no primeiro trimestre.
