A Rabobank, por meio de Michael Every e Joe DeLaura, observa que a política do dólar dos EUA está cada vez mais ligada à energia e à geopolítica. Eles destacam novas linhas de swap do Tesouro dos EUA para a Argentina e os Emirados Árabes Unidos, argumentando que são ferramentas de estado econômico para reforçar o uso do dólar. Sugerem que um futuro “stack” energético liderado pelos EUA poderia combinar garantias de segurança, precificação em USD e linhas de swap para produtores.
“Em outubro de 2025, o Tesouro emitiu uma linha de swap de US$ 20 bilhões para a Argentina, vista como estado econômico para ajudar um aliado geopolítico (e reembolsada em janeiro): a linha de swap de US$ 20 bilhões do Tesouro com os Emirados Árabes Unidos, cuja moeda é lastreada em USD, também não é apenas liquidez, mas apoio geopolítico”, afirma o relatório.
O secretário do Tesouro, Bessent, declarou que linhas de swap com aliados do Golfo e da Ásia “podem beneficiar nossa nação ao reforçar o uso do dólar e a liquidez internacionalmente”, e que “a dominância do dólar e o status de moeda de reserva são fortalecidos por iniciativas de longo prazo constantes, incluindo o combate ao crescimento de sistemas de pagamento alternativos problemáticos”. Ele descreveu a instalação dos Emirados Árabes Unidos como “um grande primeiro passo para criar novos centros de financiamento em dólar no Golfo e na Ásia”. Parece que mais virão – e a mudança de liquidez financeira para antigos aliados para estado econômico baseado em recursos para novos.
Esse “stack” poderia levar a preços divergentes – mais baixos – para aqueles dentro dele versus aqueles fora. Por exemplo, os EUA poderiam pedir aos produtores de energia do bloco que ofereçam descontos como contrapartida por segurança, ou que produzam mais e garantam que esses fluxos permaneçam no bloco, exigindo que compradores de energia terminem o transbordo fora dele.
Especificamente, se: (i) a Europa abandonar planos de desacoplamento energético dos EUA e comprar mais GNL; e (ii) a China importar mais energia dos EUA e aliados sobre os quais o Pentágono tem controle da cadeia de suprimentos (principalmente nafta, mas incluindo o Oriente Médio se os EUA vencerem a guerra com o Irã), isso limitaria quaisquer “stacks” energéticos alternativos emergentes.
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
