O Dólar Canadense (CAD) está posicionado para aumentar sua relevância como moeda global de financiamento, com um perfil de risco-retorno já comparável ao do Iene Japonês (JPY). A TD Securities aponta que o par USD/CAD atingiu a projeção de 1.39 para o final de 2026 após a imposição de novas tarifas pelos Estados Unidos (EUA). A instituição antecipa mais valorização da moeda americana frente ao dólar canadense, prevendo catalisadores de baixa à medida que os impactos das tarifas afetarem os dados econômicos e os mercados desconsiderarem a narrativa hawkish recente do Banco do Canadá (BoC).
O choque das tarifas impulsiona o CAD em direção a um papel de financiador.
“Após a intervenção no JPY em julho, o mercado de câmbio tem gradualmente se voltado para o CHF como um novo candidato a moeda de financiamento (carry funder).”
“Como discutimos em uma nota recente, caso o preço do ouro se mantenha sustentado e o diferencial de taxas entre a União Europeia e a Suíça permaneça estável, é improvável que o CHF veja uma tendência de baixa sustentada no preço spot como o JPY experimentou.”
“Em vez disso, acreditamos que o papel do CAD como moeda global de financiamento pode ganhar mais proeminência.”
“O perfil da relação carry/volatilidade do CAD já é comparável ao do JPY.”
“Após as últimas disputas tarifárias com os EUA sob a Seção 338, o USD/CAD subiu para nossa previsão de 1.39 para o final de 2026, mas ainda tem mais espaço para subir em relação ao valor justo de curto prazo. Ao contrário do JPY, onde a próxima reunião do BoJ pode servir como um catalisador altista, o CAD provavelmente verá mais catalisadores baixistas no curto prazo, à medida que os impactos do último choque tarifário no sentimento e na produção se refletirem nos dados econômicos domésticos e os mercados desconsiderarem a narrativa hawkish do BoC da reunião de setembro.”
