O par USD/CAD caiu quase 1% no começo da semana, deslizando de perto de 1.3965 para próximo de 1.3800 na quinta-feira. O movimento ganhou velocidade na terça-feira, após EUA e Irã aceitarem um cessar-fogo de duas semanas mediado pelo Paquistão, tirando o impulso de refúgio seguro do dólar.
Apenas um cessar-fogo improvável
O timing foi dramático. Com poucas horas restantes para o prazo de Trump reabrir o Estreito de Hormuz, o Primeiro-Ministro do Paquistão, Sharif, anunciou que os dois lados concordaram com um cessar-fogo imediato. Trump confirmou o acordo, chamando a proposta de 10 pontos de “base viável para negociações”. O anúncio abateu os mercados de câmbio, com o Bloomberg Dollar Spot Index recuando até 1,1% na quarta-feira, a maior queda diária desde janeiro. O dólar caiu ante 16 pares, enquanto traders desfechavam uma das operações de risco mais crowdeduadas: manter long USD.
Para o USD/CAD, a venda foi ampliada pelo canal de petróleo. O WTI caiu mais de 10% intraday, conforme a perspectiva de Hormuz reabrir voltou aos preços. Embora petróleo mais barato normalmente pese para o CAD, o impulso de risco e o dólar mais fraco compensaram o impacto de commodities. O loonie recebeu suporte enquanto fundos saíam de posições defensivas.
As expectativas de juros foram reajustadas
Talvez a mudança mais relevante desta semana tenha sido nas expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve (Fed). Antes do cessar-fogo, o mercado descartava qualquer chance de corte, com operadores até especulando um aumento para conter a inflação oriunda do petróleo. Essa narrativa mudou da noite para o dia. Com o petróleo de volta abaixo de US$ 100 e a ameaça inflacionária reduzida, os contratos futuros já precificam ao menos um corte na curva de 2026. As atas da reunião do FOMC de março, divulgadas na quarta, mostraram votação dividida entre cortes e aumentos, mantendo a incerteza e pressionando o dólar.
No gráfico, o dano fica claro
O gráfico de hora em hora resume a história. O USD/CAD atingiu próximo de 1,3965 na sexta-feira passada e tem caído de forma quase vertical desde então, rompendo o Parabolic SAR e abrindo passagem por 1,3900 e 1,3850 com pouca consolidação. O RSI no timeframe de uma hora caiu para território de sobrevenda abaixo de 30 no início da semana, recuperando-se especialmente para a casa dos 40, sugerindo que o impulso de venda pode estar perdendo fôlego entre 1,3800 e 1,3850.
Mas ainda não conte com o fundo
A ação de quinta-feira sugere que a parte fácil do movimento já ficou para trás, mas os próximos passos são desafiadores. O cessar-fogo já mostra fissuras: a Iran acusa os EUA de violar o acordo após Israel intensificar ataques no Líbano, enquanto o Estreito de Hormuz continua essencialmente fechado. O petróleo se recuperou para acima de US$ 97, e o DXY ficou estável perto de 99, com o apetite por risco diminuindo. Um delegado dos EUA liderado pelo VP para Islamabad está previsto para chegar no sábado, e os traders acompanharão de perto se o cessar-fogo se manterá ou desmoronará.
O calendário de dados acrescenta incerteza: o CPI de março dos EUA sai na sexta-feira, oferecendo a primeira visão real de como o conflito afeta os preços ao consumidor. Um dado mais aquecido pode reacender temores de alta de juros e trazer o dólar de volta à vida, enquanto um número fraco reforçaria as expectativas de cortes e poderia empurrar o USD/CAD para a faixa entre 1,3750 e 1,3700.
Por ora, o par fica entre o impulso de cessar-fogo e a paz frágil. A queda de 165 pips nesta semana indica que o mercado queria muito esse acordo. Resta saber se ele resiste ao final de semana.