O USD/CAD recuou após testar uma máxima de seis meses de 1,3969 ontem. No curto prazo, o risco é o par subir até 1,4140 (máxima de novembro de 2025), pois há espaço para ajuste das apostas em cortes de juros pelo Banco do Canadá (BoC).
É amplamente esperado que o BoC mantenha a taxa de política em 2,25% por uma quinta reunião consecutiva (14:45 em Londres; 9:45 em Nova York). O banco também deve manter sua opção de política bidirecional introduzida em abril, que argumenta por cortes se novas restrições comerciais dos EUA ao Canadá surgirem, mas poderia justificar aumentos consecutivos na taxa de política se os preços elevados de energia persistirem.
A curva de swaps precifica mais do que integralmente 50 pontos base de aumentos de juros nos próximos doze meses. Em nossa visão, o cenário de inflação contida no Canadá dá ao BoC margem para manter os juros em pausa por um período prolongado e avaliar se a retomada do emprego em maio e do PIB real em abril é sustentável.
