Geoff Yu, da BNY, observa que o posicionamento do Dólar Canadense (CAD) permanece fraco antes da decisão do Banco do Canadá (BoC), com o USD/CAD dominando os fluxos e uma atividade surpreendentemente limitada em moedas cruzadas. O relatório destaca que as recentes entradas de CAD foram principalmente de reversão à média, enquanto os fundamentos oferecem pouco suporte.
Apesar das tensões comerciais com os Estados Unidos (EUA) e do BoC estar atrasado em relação a outros países do G10 nos aumentos de juros, o posicionamento sugere espaço para mais reversão à média impulsionada pelo USD/CAD.
Fluxos de USD/CAD dominam a dinâmica do CAD
“O interesse em CAD permanece baixo antes da reunião do BoC de hoje. As vendas foram retomadas após a decisão de julho, e os esforços para compensar foram tímidos. As entradas no início de agosto pareceram um caso de reversão à média para julho, enquanto o resto do mês foi amplamente estável.”
“Algum interesse leve está ressurgindo antes da decisão, mas não há convicção por trás disso. A única fonte potencial de suporte é que uma média móvel de dois meses de -0.29 em fluxo pontuado é muito fraca pelos padrões do G10, proporcionando forte escopo para oportunidades de reversão à média.”
“Crucialmente, não há sinal de danos da escalada da disputa comercial com os EUA. Nem há impacto da incapacidade do BoC de aumentar as taxas enquanto muitos pares do G10 se movem na direção oposta. Isso reforça a força do posicionamento fraco, levando à reversão à média.”
“O USD/CAD está impulsionando totalmente o fluxo de CAD. Isso também mostra que há atividade muito limitada em CAD nos cruzamentos, o que é uma surpresa.”
“O desafio agora é para o USD/CAD encontrar interesse de venda com base nos fundamentos do CAD, que por enquanto estão ausentes.”
