Estrategistas da TD Securities veem pouco espaço para uma valorização sustentada do Dólar Canadense (CAD) após dados de inflação de setembro mais fracos que o esperado, apesar dos sinais hawkish do Banco do Canadá (BoC). Eles esperam o próximo aumento da taxa do BoC no primeiro trimestre de 2027 e preferem apostar contra a força do CAD através do par CAD/MXN. Embora vejam poucos catalisadores para uma venda imediata do Dólar Americano (USD), também esperam que o USD/CAD tenha dificuldades para sustentar uma alta acima de 1.43 até o final do ano.
CAD luta para sustentar ganhos após inflação mais fraca
“O relatório do CPI de setembro veio mais fraco que o esperado em 3,1% a/a, alta de 0,1 pp em relação a agosto, com os preços subindo 0,1% m/m (0,118 não arredondado). Isso ficou 0,1 pp abaixo das expectativas da TD e do consenso do mercado de 3,2%, mas os detalhes subjacentes também foram mais construtivos e indicaram pouca amplitude no CPI canadense, com o CPI-trim/median ambos desacelerando 0,1 pp para 1,8%/1,9%, respectivamente (mercado: 1,9%/2,0%).”
“O USD/CAD recuperou algumas perdas após sofrer com o sinal hawkish do BoC na entrevista de fim de semana de Macklem. Continuamos a esperar o próximo aumento do BoC no primeiro trimestre do próximo ano.”
“Como tal, o maior risco de curto prazo é uma reavaliação das expectativas de aperto monetário remanescentes para 2026 pelo mercado, o que não consideramos justificado pelo cenário atual de inflação ou crescimento.”
“Embora o USD provavelmente tenha encontrado um topo, também não vemos catalisadores suficientes para uma venda imediata do USD.”
“Os dados permanecem desfavoráveis para qualquer valorização sustentada do CAD. O USD/CAD encontrou um topo em 1,43, e preferimos apostar contra a força do CAD via CAD/MXN.”
“Como resultado, não somos fundamentalmente construtivos em relação ao CAD até o final do ano, mas também temos dificuldade em ver uma quebra sustentada acima de 1,43 no USD/CAD, dado que o último movimento para esses níveis ocorreu por volta do Dia da Libertação em 2025 em meio a um ambiente macroeconômico diferente.”
