Derek Halpenny, do MUFG, explica que a incerteza em torno das tarifas comerciais dos EUA está prestes a ressurgir com o fim das medidas da Seção 122 e sua substituição por ações mais direcionadas da Seção 301. Ele espera investigações generalizadas e tarifas que repliquem amplamente as medidas atuais, com o par USD/Ásia visto como o mais vulnerável à alta. O G10 FX deve ser menos afetado, embora a incerteza prolongada possa eventualmente desencadear vendas do Dólar Americano.
Ações da Seção 301 e o impacto no Dólar
“Os EUA usarão a Seção 301 e investigações já foram anunciadas contra a maioria dos principais parceiros comerciais dos EUA, embora quando implementadas e contra quais produtos permaneça incerto.”
“O fato de que essas tarifas devem replicar amplamente as tarifas da Seção 122 significa que as implicações cambiais devem ser limitadas.”
“No entanto, o caminho para a implementação é menos previsível, com um potencial maior de diferenciações que poderiam ver um aumento na volatilidade cambial.”
“O fato de que este último surto de incerteza na política comercial ocorre em um momento em que a curva de juros nos EUA está precificada para altas e os riscos do Oriente Médio são maiores pode significar que a função de reação cambial é diferente e mais favorável ao Dólar Americano.”
“USD/Ásia seria talvez onde você poderia ver mais alta, onde o rendimento seria menos um contraponto ao impacto no USD/LatAm.”
“O G10 FX deve ser menos impactado e, se a incerteza se tornar mais prolongada e pronunciada, poderíamos ver o ressurgimento de vendas do Dólar Americano à medida que os investidores se preocupam mais com políticas imprevisíveis de Washington e os danos à economia dos EUA.”
