Elias Haddad, do Brown Brothers Harriman (BBH), observa que a recente fraqueza em ações ligadas à IA impulsionou os títulos do Tesouro e pesou sobre o Dólar Americano (USD), apesar de um forte índice de Preços ao Consumidor (CPI) que manteve as expectativas de aperto do Federal Reserve (Fed) vivas. Haddad espera que o USD se recupere se os PMIs de outubro confirmarem a liderança de crescimento dos EUA, enquanto os fluxos estrangeiros para Treasuries permanecem um suporte chave para a resiliência do USD.
Dólar visto recuperando terreno com base nos PMIs
“A correção sincronizada nas ações de tecnologia e no USD levou alguns a argumentar que o dólar é vulnerável a uma venda de ações liderada por IA, à medida que investidores estrangeiros desfazem suas participações em ações americanas. Discordamos. Um desmonte de IA/tecnologia simplesmente encorajaria investidores estrangeiros a retornar aos títulos do Tesouro de refúgio, sustentando o apelo defensivo do dólar.”
“O USD tende a se mover em conjunto com as compras líquidas estrangeiras de Treasuries dos EUA e na direção oposta às compras líquidas estrangeiras de ações dos EUA. Isso desafia a visão de que uma demanda estrangeira mais fraca por ações dos EUA automaticamente arrastaria o USD para baixo.”
“Esperamos que o USD se recupere esta semana, especialmente se os PMIs de outubro (sexta-feira) confirmarem que os EUA mantêm sua vantagem de crescimento sobre outras grandes economias.”
“O rali dos Treasuries e a retração do USD ocorreram apesar de um forte CPI de setembro nos EUA que reforçou o viés hawkish do Fed. No entanto, os apelos por paciência de muitos dirigentes do Fed (Bowman, Williams, Waller, Daly) mantiveram as expectativas de um aumento consecutivo em outubro em xeque. Os futuros de fundos do Fed implicam menos de 20% de chances de um aumento em 28 de outubro e ainda precificam totalmente um aumento de 25 pontos base para 4,00-4,25% em 9 de dezembro.”
