Estrategistas do OCBC Bank, Sim Moh Siong e Christopher Wong, destacam que o Dólar Americano (USD) permanece apoiado por sua vantagem de rendimento e status de porto seguro, com os movimentos cambiais ainda se encaixando na estrutura “USD smile”. Eles esperam uma valorização modesta do USD até o final do ano, mas observam que o potencial de alta no curto prazo é provavelmente incremental sem novos catalisadores, mantendo as estratégias de carry trades atraentes à medida que as escolhas de financiamento se tornam mais importantes.
Suporte de Rendimento e Demanda por Porto Seguro
“O USD continua sendo a moeda de porto seguro com o maior rendimento no complexo G10. A ação de preço cambial no curto prazo provavelmente continuará refletindo a estrutura “USD smile”, sob a qual o dólar tende a superar quando os mercados precificam um crescimento mais forte nos EUA e taxas mais altas, ou um aumento na aversão ao risco global.”
“Embora continuemos a esperar uma valorização modesta do USD até o final do ano, o potencial de alta no curto prazo provavelmente permanecerá limitado sem um novo catalisador. Tal ambiente deve continuar a apoiar estratégias de carry, embora o desempenho dependa cada vez mais da escolha das moedas de financiamento.”
“Enquanto isso, a retórica do Fed continua inclinada ao hawkish. A presidente do Fed de Dallas, Logan, argumentou que “taxas de juros modestamente mais altas” proporcionariam um melhor equilíbrio dos riscos em torno do duplo mandato do Fed, acrescentando que uma “restrição modesta” agora seria preferível a uma “restrição severa” mais tarde.”
“Essa dinâmica foi evidente durante a noite. Embora os rendimentos dos EUA tenham posteriormente cedido parte de seus ganhos, o USD permaneceu apoiado à medida que os investidores se tornaram mais defensivos em meio a tensões renovadas no Oriente Médio e preocupações com um desmonte mais amplo nas negociações de infraestrutura relacionadas à IA.”
