Estrategistas do OCBC, Sim Moh Siong e Christopher Wong, observam que dados de inflação mais fracos nos Estados Unidos (EUA) reduziram as expectativas de aperto monetário do Fed no curto prazo, pesando sobre os rendimentos de curto prazo do Tesouro americano e o Dólar Americano (USD), ao mesmo tempo que apoiam ativos sensíveis ao risco. No entanto, preços mais altos do petróleo e tensões no Oriente Médio estão limitando a desvalorização do Dólar. Eles ainda esperam uma modesta valorização do USD até o final do ano, com operações de carry trade sendo favorecidas no ambiente atual.
Reprecificação do Fed e riscos do petróleo
“Uma segunda surpresa consecutiva de inflação em queda nos EUA reduziu ainda mais as expectativas de aperto monetário do Fed no curto prazo, levando os rendimentos do Tesouro de curto prazo para baixo e apoiando moedas sensíveis ao risco. No entanto, os ganhos em ativos de maior duração permaneceram contidos, pois os preços mais altos do petróleo e os riscos geopolíticos continuaram a pesar sobre o sentimento.”
“O caso para um aumento da taxa de juros do Fed em julho enfraqueceu ainda mais, com os mercados agora precificando apenas 2 pontos básicos de aperto, abaixo dos 11 pontos básicos de segunda-feira. Dados mais fracos do que o esperado do PPI dos EUA, tanto o principal quanto o subjacente, reforçaram a narrativa de desinflação.”
“O relatório também sugeriu que os preços de certos componentes eletrônicos usados pelos fabricantes dos EUA se estabilizaram em junho, ajudando a aliviar as preocupações de que o boom de investimentos em IA poderia gerar pressões inflacionárias mais amplas.”
“Mesmo com a inflação dos EUA se mostrando mais benigna do que o inicialmente temido, o efeito de um USD mais fraco e rendimentos americanos mais baixos pode ser limitado até que haja maior clareza sobre os riscos de oferta relacionados à energia.”
“Embora continuemos a esperar uma modesta valorização do USD até o final do ano, o momentum de alta no curto prazo provavelmente permanecerá contido na ausência de novos catalisadores. Por enquanto, este ambiente deve permanecer favorável às operações de carry trade.”
