Dólar Americano: Medo de Desvalorização vs. Ceticismo Histórico – Análise MUFG
Analistas do MUFG, Derek Halpenny e Abdul-Ahad Lockhart, observam que o Dollar Index (DXY) está em consolidação após um modesto rali, mesmo com o mercado focado em preocupações fiscais dos EUA, recompras de títulos e a percepção de desvalorização do USD. Eles argumentam que episódios passados de fraqueza do USD, força do Ouro e aumento dos rendimentos dos Treasuries não levaram a perdas persistentes do Dólar, mostrando, em vez disso, estabilização do DXY e correções no Ouro.
Narrativa de desvalorização desafiada pela história
“O DXY pouco mudou após o modesto rali de segunda-feira, mas a narrativa mais ampla do mercado continua centrada em preocupações fiscais dos EUA, recompras de títulos e a perspectiva de “desvalorização do USD”.”
“Nossa análise examina episódios anteriores semelhantes de fraqueza do USD, força do ouro e aumento dos rendimentos dos Treasuries, testando se o comportamento subsequente do mercado valida a narrativa de desvalorização.”
“Em episódios anteriores, leituras extremas no sinal não foram seguidas por fraqueza persistente do USD.”
“Em vez disso, o DXY geralmente se estabilizava, enquanto o ouro frequentemente corrigia nos um a três meses seguintes.”
“Enquanto os rendimentos permanecerem elevados, o resultado mais provável é a estabilização do dólar, a consolidação do ouro e o desempenho seletivo em moedas sensíveis ao carry, em vez de uma desvalorização sustentada.”
