Volkmar Baur, do Commerzbank, observa que a inflação mais branda nos EUA diminuiu as expectativas de aumentos nas taxas de juros pelo Federal Reserve, exercendo pressão sobre o Dólar Americano. A inflação de junho, tanto a principal quanto a subjacente, veio abaixo do consenso, levando os mercados a precificar cerca de meio corte de juros até o final do ano. Baur argumenta que a melhora na produtividade e os investimentos relacionados à IA apoiam uma postura de “esperar para ver” do Fed, mantendo o dólar sob pressão, embora a alta dos preços do petróleo possa desacelerar o ajuste.
Inflação em baixa altera precificação do Fed
“Os números de inflação mais baixos também tiveram impacto no mercado de câmbio. Em base ponderada pelo comércio, o dólar americano perdeu cerca de 0,3% ontem, e também cedeu um valor semelhante contra o euro. Enquanto o mercado antecipava cerca de 1,7 aumentos de juros até o final do ano, ao final do dia esse número caiu para apenas 1,2.”
“Embora o discurso de Waller no dia anterior tenha sido interpretado como hawkish em alguns noticiários, Waller declarou explicitamente que, embora a inflação estivesse muito alta em sua opinião, a situação era claramente diferente da de 2022 (quando as taxas de juros foram elevadas). Ele observou que o mercado de trabalho atualmente não está nem perto de estar tão apertado quanto estava naquela época, e que as expectativas de inflação permanecem baixas.”
“Ele também disse que um aumento salarial de cerca de 3,5% atualmente é consistente com uma inflação de cerca de 2%, pois a produtividade está melhorando de acordo. E este é provavelmente o principal argumento para uma política monetária de “esperar para ver” nos próximos meses.”
“A esse respeito, ainda é razoável supor que o mercado terá que continuar ajustando suas expectativas em relação ao Fed, o que pesará sobre o dólar americano. No entanto, dada a nova escalada do conflito no Irã e a consequente alta nos preços do petróleo, isso provavelmente levará algum tempo ainda.”
