Após a correção da semana passada, o Dólar Americano (USD) mostrou estabilidade e até leve valorização frente ao euro e outras moedas. No entanto, o discurso de Kevin Warsh em Jackson Hole nesta sexta-feira representa o próximo desafio para a moeda. Os mercados estarão atentos a dois pontos principais: a clareza sobre um possível aumento de juros em setembro e se haverá alguma indicação de que o Federal Reserve (Fed) poderá alterar a métrica de inflação considerada para a meta de 2%.
Uma sugestão de mudança na métrica de inflação, como a adoção da medida ‘Trimmed Mean Inflation’ do Fed de Dallas em detrimento do deflator PCE, poderia ser interpretada pelo mercado como um sinal dovish, pressionando o USD. Embora um cenário de alta de juros em setembro seja considerado improvável, ele traria suporte significativo à moeda americana. Por outro lado, a discussão sobre a métrica de inflação, mesmo que não tenha um impacto imediato tão forte, adiciona uma camada de incerteza e potencial volatilidade.
O ponto de partida para o Dólar Americano hoje é, portanto, um tanto assimétrico. A possibilidade de uma surpresa hawkish, que sinalize um aumento de juros, é vista como menos provável, mas traria um forte impulso ao USD. Declarações sobre a mudança do deflator PCE, contudo, poderiam ter um impacto menos pronunciado no curto prazo.
