O discurso de Kevin Warsh em Jackson Hole impulsionou o Dólar Americano, sinalizando abertura para uma política monetária mais restritiva e uma possível alta de juros em setembro. No entanto, dados futuros do mercado de trabalho e inflação, além de desenvolvimentos na guerra do Irã, podem alterar expectativas, exigindo cautela.
Caminho do Fed ainda altamente dependente de dados
“Kevin Warsh entregou. Em seu aguardado discurso em Jackson Hole, ele enviou os sinais que o mercado esperava sobre um aperto monetário potencialmente iminente, dissipando dúvidas de que ele poderia ser fundamentalmente contra o aumento das taxas de juros, possivelmente por razões políticas. Sem surpresa, o dólar americano se beneficiou significativamente.”
“O porém é que, embora uma alta de juros em setembro seja agora vista como consideravelmente mais provável, não está nem de longe garantida. Por essa razão, eu seria cauteloso em pular na euforia do USD muito rapidamente.”
“O relatório do mercado de trabalho dos EUA desta semana é o primeiro item importante na agenda. Novos dados de inflação virão na próxima semana. O mercado de trabalho, em particular, tem enviado sinais mistos recentemente. Após se mostrar notavelmente resiliente por um longo período, o relatório de emprego de julho, divulgado no início deste mês, foi claramente decepcionante. Pelo menos para agosto, analistas consultados pela Bloomberg esperam um resultado mais forte. Tal resultado tenderia a apoiar as expectativas de uma alta de juros e, por extensão, o dólar. No entanto, outro relatório de payroll decepcionante também poderia desencadear uma correção significativa.”
“Por outro lado, os dados mais recentes dificilmente foram motivo de alarme. Os preços ao consumidor mais recentemente subiram apenas moderadamente. Se essa tendência continuar, isso poderia fornecer aos membros do FOMC um motivo para permanecerem pacientes e esperarem um pouco mais antes de agir.”
“Afinal, vale lembrar que, embora a inflação nos EUA tenha estado acima da meta do banco central por vários anos e tenha acelerado ainda mais desde o início do ano, o Fed, mesmo antes de Warsh, tem evitado aumentar as taxas de juros. Enquanto isso, na última reunião, apenas três dos doze membros do FOMC votaram a favor do aperto da política, então certamente não houve sinal de uma votação apertada.”
“A situação mudou drasticamente desde essa reunião? Não realmente. Claro, os dados a serem divulgados, bem como os desenvolvimentos mais recentes na guerra do Irã, poderiam alterar essa avaliação.”
