A TD Securities, em sua perspectiva econômica para os EUA, sugere uma postura de “mais alta por mais tempo” do Federal Reserve, que normalmente é favorável ao dólar americano. O banco vê riscos de estagflação devido ao conflito no Irã, preços elevados do petróleo e cadeias de suprimentos tensas, que mantêm a inflação alta e impedem cortes de juros em 2026. A desinflação e uma nova rodada de flexibilização são esperadas apenas a partir de 2027.
Os riscos de estagflação sustentam as taxas do dólar. “Esperamos que o crescimento da produção se mantenha estável este ano, refletindo o conflito no Irã. O conflito apresenta riscos de estagflação que, esperamos, manterão o Fed em espera durante todo o ano. A IA e os consumidores de alta renda têm apoiado o crescimento subjacente.”
“Com o conflito no Irã em impasse, preços do petróleo ainda altos e cadeias de suprimentos tensas, não vemos progresso na inflação como viável este ano. Esperamos que a inflação do IPC subjacente atinja o pico de 3,0% a/a no quarto trimestre de 2026, terminando o ano mais alta do que começou. Os números são igualmente altos em termos de PCE subjacente. A maior parte do impacto dos preços mais altos do petróleo se refletirá na inflação geral. Procuramos uma desinflação gradual para retomar em 2027.”
“A perspectiva será fluida diante da incerteza em torno dos desenvolvimentos no Irã e da execução, pela administração Trump, de novas políticas comerciais, fiscais, regulatórias e de imigração. Novos desenvolvimentos nos mercados financeiros e uma maior escalada de conflitos geopolíticos permanecem como riscos-chave para nossas projeções econômicas ao longo do horizonte de previsão.”
