O Dólar Americano (USD) avançou, com o Índice do Dólar (DXY) retornando acima de 100.00 após a atualização da política monetária hawkish do Federal Reserve sob o novo presidente Kevin Warsh. Os mercados precificaram rapidamente os aumentos de juros, os yields dos Treasuries de 2 anos saltaram para uma alta de 15 meses, e o Greenback ganhou terreno contra todas as moedas do G10. O suporte de curto prazo parece claro: o verdadeiro debate é sobre o quanto mais a alta pode se estender.
Deutsche Bank: Probabilidades de alta em setembro disparam de 36% para 80%
O Deutsche Bank associa o movimento do Dólar Americano diretamente à estreia hawkish de Warsh e a um dot plot mais agressivo. A precificação levou os yields dos Treasuries de 2 anos a uma alta de 15 meses de 4,19% (o maior salto em um dia em mais de um ano) e impulsionou o Dólar contra todas as moedas do G10, enquanto Ouro e Bitcoin recuaram.
Essa mudança na retórica do Fed levou a uma reprecificação dramática dos fed funds, com as chances de uma alta em setembro subindo de 36% para 80% até o fechamento de ontem e 38 bps de altas sendo precificados até o final do ano.
ING: Os ganhos podem se sustentar, mas a alta parece perto do teto
O ING aponta que os mercados agora precificam cerca de 44 pb de aperto até o segundo trimestre do próximo ano, correspondendo amplamente ao ajuste modesto que a maioria dos membros do Fed sinalizou no dot plot.
Com o DXY testando o topo de sua faixa de 12 meses perto de 100,50-100,60 e sem um catalisador claro para um grande rompimento de alta (especialmente com os preços da energia aliviando após o acordo EUA-Irã), o ING mantém o Dólar Americano limitado.
O Dólar Americano está sustentando os ganhos, mas provavelmente não precisa de uma alta muito maior.
MUFG: Potencial rompimento de alta, contra uma previsão de dólar mais fraco
O MUFG observa que o Índice do Dólar Americano está de volta acima de 100,00 e se aproximando de sua máxima do ano até o momento de 100,64, com os mercados agora precificando múltiplas altas e antecipando o primeiro movimento para setembro ou outubro. Mesmo assim, o MUFG ainda espera nenhuma alta este ano e adverte que a guinada hawkish representa riscos de alta para sua previsão de um Dólar mais fraco no próximo ano.
A atualização da política hawkish do Fed ameaça desencadear um rompimento de alta para o dólar americano, mais do que compensando o impacto de enfraquecimento do anúncio do acordo EUA-Irã no fim de semana.
Onde os três bancos concordam – e onde divergem
O fio condutor é claro: a guinada hawkish do Fed sob Kevin Warsh elevou as taxas dos EUA e deu ao Dólar um novo suporte de curto prazo, com o DXY de volta ao topo de sua faixa recente.
A divergência está na sustentabilidade: o Deutsche Bank documenta a velocidade com que o mercado se reprecificou, o ING argumenta que a maior parte desse ajuste já está precificada e vê pouco combustível para um rompimento, e o MUFG sinaliza uma possível quebra de alta enquanto mantém sua previsão de longo prazo para um Dólar mais suave.
A mensagem líquida: todos os três inclinam-se construtivamente em relação ao Dólar durante o verão, mas ING e MUFG ambos alertam que a alta pode dever mais a reposicionamentos do que ao início de uma tendência de alta sustentada.
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor.)
