O Deutsche Bank Research observa que investidores reduziram as expectativas para futuras altas de juros pelo Federal Reserve (Fed) após uma inflação de PCE mais branda nos EUA. Isso levou a uma redução na precificação de altas para dezembro e à queda nos rendimentos dos Treasuries de 2 e 10 anos. O Índice do Dólar (DXY) está ligeiramente mais fraco, embora os economistas do banco ainda prevejam um caminho de política monetária relativamente ‘hawkish’ para o Fed, com duas altas de juros previstas para o final deste ano.
Reprecificação de juros e foco em dados do mercado de trabalho
“Assim, os investidores reduziram as expectativas de altas de juros pelo Fed, com o volume de altas precificadas até dezembro caindo -7,3 pontos base para 32 pontos base ao longo da semana. Por sua vez, isso levou o rendimento do Treasury de 2 anos a cair -8,7 pontos base na semana (-3,1 pontos base na sexta-feira), enquanto o rendimento de 10 anos (-8,4 pontos base, -2,3 pontos base na sexta-feira) caiu para 4,37%. A precificação de altas de juros pelo BCE até dezembro também caiu -12,8 pontos base na semana para 24 pontos base.”
“Nos EUA, nossos economistas esperam que o crescimento da folha de pagamento na quinta-feira desacelere para +75 mil (de +172 mil anteriormente), com as folhas de pagamento privadas subindo cerca de +90 mil. Há algum risco de fatores sazonais puxarem os números para baixo, como ocorreu em anos recentes nesta época.”
“Espera-se que a taxa de desemprego permaneça em 4,3%, enquanto os ganhos médios por hora são vistos inalterados em +0,3% na comparação mês a mês.”
“Em relação à política monetária, a atenção se voltará para quarta-feira, quando o presidente do Fed, Warsh, falar no fórum do BCE em Sintra. Nossos economistas continuam a esperar um caminho de política relativamente ‘hawkish’, com duas altas de juros previstas para o final deste ano.”
“No entanto, a orientação de curto prazo provavelmente permanecerá limitada, deixando os mercados a tomar seus sinais principalmente dos dados que chegam.”
