Resumo da decisão
O Banco do Canadá anunciou hoje uma redução de 25 pontos-base na taxa alvo para operações overnight, levando-a a 2,5%, com a Taxa do Banco em 2,75% e a taxa de depósito em 2,45%.
Contexto global: apesar de a economia global resistir a tarifas elevadas dos EUA e de haver incertezas, o crescimento mundial começa a desacelerar. Nos EUA, o investimento empresarial permanece robusto, mas os consumidores estão cautelosos e os ganhos de emprego diminuíram. A inflação dos EUA recuou nos últimos meses, conforme empresas repassam parte dos custos com tarifas para os preços ao consumidor. O crescimento da zona do euro desacelerou, com tarifas dos EUA impactando o comércio. A economia chinesa manteve impulso no primeiro semestre, mas o ritmo está mais fraco à medida que o investimento cai. Os preços do petróleo continuam próximos dos níveis considerados no Relatório de Política Monetária de julho. As condições financeiras melhoraram ainda mais, com alta de ações e queda nos rendimentos de títulos. A taxa de câmbio do Canadá permaneceu estável frente ao dólar.
Desempenho no Canadá: o PIB caiu aproximadamente 1,5% no segundo trimestre, conforme o esperado, com tarifas e incerteza no comércio pesando sobre a atividade. As exportações recuaram 27% no segundo trimestre, uma reversão acentuada em relação aos ganhos do primeiro trimestre, quando as empresas adiantaram pedidos para evitar tarifas. O investimento empresarial também caiu no segundo trimestre. O consumo e a atividade habitacional cresceram a ritmo saudável. Nos meses seguintes, o crescimento populacional mais fraco e a fraqueza no mercado de trabalho devem pesar o gasto das famílias.
Mercado de trabalho e inflação: o emprego caiu nos últimos dois meses desde a divulgação do MPR de julho. As perdas concentraram-se em setores sensíveis ao comércio, enquanto o crescimento do emprego nos demais setores desacelerou, refletindo intenções de contratação mais fracas. A taxa de desemprego subiu desde março, atingindo 7,1% em agosto, e o crescimento salarial continua a aliviar. A inflação medida pela CPI foi de 1,9% em agosto, igual ao informado no MPR de julho. Excluindo impostos, a inflação foi de 2,4%. As leituras de inflação subjacentes têm ficado próximas de 3% nos últimos meses, mas, em termos mensais, o impulso de alta observado no início do ano arrefeceu. Uma gama mais ampla de indicadores, incluindo medidas alternativas de inflação central e a distribuição das mudanças de preços entre os componentes da CPI, continua sugerindo inflação subjacente ao redor de 2,5%.
Com a redução da pressão inflacionária e menos risco de alta, o Conselho de Governação concluiu que a redução da taxa de política era apropriada para equilibrar melhor os riscos. Olhando adiante, os efeitos disruptivos das mudanças no comércio continuarão a aumentar custos, ainda que pesem sobre a atividade. O Conselho de Governação seguirá avaliando como as exportações evoluem diante das tarifas dos EUA e das mudanças nas relações comerciais; em que medida isso afeta o investimento, o emprego e os gastos das famílias; como os custos de interrupções de cadeias de suprimento e de reconfigurações são repassados aos preços; e como as expectativas de inflação evoluem.
O Banco está centrado em manter a confiança dos canadenses na estabilidade de preços durante este período de turbulência global, apoiando o crescimento econômico enquanto garante que a inflação permaneça sob controle.