O economista-chefe do Deutsche Bank para o Reino Unido, Sanjay Raja, avalia os últimos dados do mercado de trabalho britânico como um sinal de um cenário ainda fraco, com o emprego lutando para crescer e as vagas em queda. Os indicadores de remuneração mostram alguma correção, enquanto a produtividade aumenta, com o crescimento superando as expectativas com menos funcionários. Raja argumenta que este mercado de trabalho lento influenciará o Comitê de Política Monetária do Banco da Inglaterra (BoE), reforçando que a Bank Rate permanece restritiva.
Emprego fraco e tendências de remuneração moderadas
“Os dados de hoje do mercado de trabalho lançam uma pequena (e talvez temporária) complicação em nossa visão de que o mercado de trabalho está atingindo o fundo do poço. De fato, os dados de hoje pintaram um quadro de um mercado de trabalho bastante lento – apesar de alguns sinais de otimismo crescendo nos dados de pesquisa.”
“Primeiro, o mercado de trabalho ainda está lutando para crescer. Embora a taxa de desemprego tenha permanecido estável em 4,9% (como esperávamos), os dados de folha de pagamento da HMRC mostraram uma queda considerável de 26 mil em agosto (embora esperemos que isso seja eventualmente revisado para cima). Os dados mais confiáveis do Workforce Jobs trimestral também mostraram uma queda na primavera – embora em apenas -48 mil (com o número de empregos de funcionários caindo “apenas” 10 mil no segundo trimestre).”
“Segundo, os dados de remuneração parecem estar se corrigindo um pouco. Sabíamos que isso aconteceria. O AWE Private Regular Pay – o principal indicador observado pelo MPC – subiu para 2,9% (3m/YoY) em julho.”
“Embora o crescimento econômico continue superando as expectativas, o fato chocante é que isso está acontecendo com menos funcionários. O crescimento da produtividade, por definição, está aumentando. Dito isso, ainda não há evidências de que o mercado de trabalho do Reino Unido tenha saído do perigo.”
“Para o MPC, isso importará. Um mercado de trabalho ainda lento dará ao Banco alguma confiança de que a Bank Rate permanece restritiva.”
