ING’s Frantisek Taborsky destaca que uma perspectiva menos agressiva de taxas de juros na Europa Central e Oriental está minando a força da Coroa Tcheca. Os mercados reduziram as expectativas de aumentos na Polônia e na República Tcheca, enquanto a Hungria é precificada para cortes significativos. Ele espera divergência inflacionária e um diferencial de taxas mais apertado versus o Euro e o Zloty, deixando o EUR/CZK com viés de alta após tocar 24,25.
“Os mercados na região da Europa Central e Oriental tiveram algum alívio nos últimos dois dias, junto com os mercados globais, com investidores recuando da precificação de aproximadamente quatro aumentos na Polônia e na República Tcheca para cerca de dois a três aumentos ao longo de um horizonte de um ano”, disse Taborsky.
“Ao mesmo tempo, a Hungria aprofundou a precificação de cortes de juros após a reunião dovish do Banco Nacional da Hungria na terça-feira, e, neste ponto, quase 115 pontos base de cortes são esperados no mesmo horizonte.”
“Dessa perspectiva, a inflação na Polônia na sexta-feira será interessante, onde vimos o maior salto na Europa Central e Oriental até agora. Os números de maio devem nos levar a 3,7% interanual, o mais alto desde junho do ano passado e acima da banda de tolerância do Banco Nacional da Polônia.”
“Por enquanto, nossos economistas não esperam um aumento de juros este ano, mas, de uma perspectiva da Europa Central e Oriental, o NBP parece ser o mais arriscado neste ponto. Por sua vez, parece que mais alívio nos preços do petróleo pode não necessariamente trazer mais cortes de juros na Polônia, dado que a taxa real deve atingir níveis neutros em maio e provavelmente se tornar negativa em junho.”
“O Banco Nacional Tcheco pode ficar em espera por um período mais longo devido a impressões de inflação mais baixas nos próximos meses, e devemos ver uma divergência inflacionária visível entre a Polônia e a República Tcheca emergindo nos meses de verão. Junto com um esperado aumento de juros do BCE em junho, isso não coloca a coroa em uma posição confortável.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
