Frantisek Taborsky, do ING, observa sinais divergentes nos PMIs da Europa Central, com sentimento forte na República Tcheca e mais fraco na Polônia, mas ainda espera crescimento polonês acima de 3% em 2026. A inflação polonesa mais branda e uma perspectiva potencialmente dovish do Banco Nacional da Polônia (NBP) são refletidas em precificações modestas de corte de juros. O EUR/PLN enfrenta forte resistência acima de 4.300, enquanto EUR/CZK e EUR/HUF seguem majoritariamente os diferenciais de juros e permanecem em faixas de negociação.
“O PMI de ontem na região mostrou um quadro bastante misto, com a República Tcheca liderando o sentimento positivo, enquanto a Polônia surpreendentemente declinou. No entanto, os dados poloneses nos últimos meses não mostram uma virada significativa na direção da economia, e ainda esperamos um forte crescimento de mais de 3% este ano.”
“Por outro lado, a inflação de terça-feira na Polônia mostrou outra surpresa negativa e a reunião de julho do Banco Nacional da Polônia na próxima semana pode apresentar um quadro relativamente dovish na nova projeção e orientação futura.”
“Isso também se reflete na precificação do mercado com cerca de 10bp de cortes de juros no próximo ano. O EUR/PLN testou níveis acima de 4.300 ontem, mas uma forte resistência atuou como um retorno para baixo, mais perto de 4.290. Embora ultrapassar 4.300 exigiria um sinal significativamente dovish do NBP, também há pouca razão para esperar que o zloty se fortaleça no futuro próximo.”
“Por outro lado, a coroa tcheca viu algum fortalecimento ontem, onde o EUR/CZK segue o diferencial de taxa de juros. A relação se recuperou nas últimas semanas e as taxas apontam para níveis em torno de 24.200 por enquanto.”
“Enquanto isso, o EUR/HUF viu alguma estabilização em torno de 355-356, e não vemos muita razão para movimentação por enquanto, mas nosso viés ainda é de baixa, onde 350-356 pode ser a faixa para o segundo semestre do ano.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor.)
