O Norges Bank manteve a taxa de política monetária em 4,25%, conforme esperado. O Comitê de Política Monetária manteve seu viés de aperto, reconhecendo uma inflação abaixo do esperado durante o verão, mas enfatizando que ela ainda está muito alta. Repetiram que “pode ainda ser necessário aumentar a taxa de política monetária”.
Na Noruega, a pesquisa trimestral de investimento em petróleo da Statistics Norway mostrou revisões para cima tanto para 2026 quanto para 2027. As revisões apontam para pequenas quedas nominais no investimento em petróleo de 0,1% este ano e 0,9% no próximo, deixando o resultado amplamente neutro para o Norges Bank.
O sinal mais importante veio dos números salariais, onde o crescimento anual dos salários desacelerou para 4,0% a/a no 2º trimestre, de 4,3% no 1º trimestre, abaixo da estimativa de 4,5% do Norges Bank para 2026. Juntamente com os últimos dados de inflação, isso deve ser uma notícia positiva para o Norges Bank e pode sugerir que o crescimento salarial está desacelerando mais rápido do que o esperado.
O movimento mais notável no mercado de câmbio ontem foi a NOK, que enfraqueceu após o Norges Bank manter as taxas de juros inalteradas e o preço do petróleo cair. O SEK se recuperou um pouco e o EUR/USD ficou praticamente estável no dia.
Mantemos nossa expectativa de um último aumento em setembro, embora a probabilidade tenha caído claramente e agora seja uma decisão apertada. Muito dependerá se a inflação central de agosto voltar acima de 3% e dos dados de crescimento que chegarem.
