As contas da última reunião de política monetária do Banco Central Europeu (BCE) revelaram preocupações crescentes entre os formuladores de política sobre os riscos inflacionários persistentes. As discussões mostram um consenso dentro do Conselho do BCE de que os riscos em torno das perspectivas de inflação estão inclinados para cima em relação às projeções de base do staff do BCE.
As contas indicam que a inflação geral deve aumentar ainda mais durante o verão e permanecer bem acima da meta de 2% até o primeiro semestre de 2027. Essa perspectiva surge apesar das projeções já incorporarem quase três aumentos de juros de 25 pontos base.
Os formuladores de política também observaram que a perspectiva pode se tornar ainda mais desafiadora se os preços da energia não caírem em linha com as expectativas do mercado futuro. Nesse cenário, a inflação acima da meta provavelmente se tornaria consideravelmente mais persistente.
As discussões, no entanto, sugerem que os membros do Conselho do BCE esperam que o choque energético atual tenha um impacto de menor duração do que o episódio anterior. No entanto, eles também alertaram que as empresas e os trabalhadores provavelmente reagirão mais rapidamente aos aumentos de preços desta vez, pois a inflação se tornou mais proeminente na tomada de decisões econômicas.
As contas destacam ainda que o aperto nas condições financeiras desde o início da guerra teve, até agora, apenas um efeito de amortecimento limitado na economia. Ao mesmo tempo, alguns membros argumentaram que o recente aumento nas taxas de juros de longo prazo e o aperto nos padrões de empréstimo bancário devem reduzir gradualmente a demanda por crédito, pesar sobre o investimento e enfraquecer o momentum econômico.
Finalmente, os formuladores de política concordaram que o BCE deve manter uma comunicação neutra. Eles enfatizaram que não deve sugerir que a última decisão marca o início de uma sequência de aumentos de juros, nem implicar que seja um movimento isolado.
O Euro (EUR) mostrou pouca reação imediata à divulgação. O par EUR/USD continuou a ser negociado em território positivo na quinta-feira, ganhando 0,16% no dia para negociar perto de 1,1435 no momento da escrita, sugerindo que as principais mensagens já haviam sido amplamente precificadas pelos participantes do mercado.
