O mercado revisou rapidamente as expectativas sobre a trajetória das taxas de juros após os dados de emprego nos EUA e no Canadá divulgados na sexta-feira.
Expectativas de cortes de juros até o fim do ano
- Fed: 70 bps de cortes, com 91% de probabilidade de um corte na próxima reunião; o restante para um corte de 50 bps.
- ECB: 8 bps, 99% de probabilidade de manter as taxas inalteradas na próxima reunião.
- BoE: 12 bps, 98% probabilidade de manter as taxas inalteradas.
- BoC: 42 bps, 89% probabilidade de corte na próxima reunião.
- RBA: 30 bps, 81% probabilidade de não alteração.
- RBNZ: 38 bps, 91% probabilidade de corte na próxima reunião.
- SNB: 7 bps, 91% probabilidade de manter as taxas inalteradas.
Expectativas de altas de juros até o fim do ano
- BoJ: 12 bps, 97% probabilidade de não alteração.
As mudanças mais significativas ocorreram na sexta-feira, após os dados de empregos dos EUA e do Canadá. Ambos vieram abaixo do esperado, com o Canadá registrando desempenho ainda pior.
O mercado precificou rapidamente um terceiro corte para o Fed até o fim do ano (70 bps) e um segundo corte para o BoC (42 bps). Além disso, diante da possibilidade de o Fed atrasar, o mercado passou a precificar também chances de um corte de 50 bps em setembro, parecido com o “insurance cut” de 2024.
Isso pode depender do relatório do CPI dos EUA na quinta-feira. Dados mais fracos poderiam dar ao Fed mais impulso para iniciar com um corte de 50 bps e, nos meses seguintes, observar como evoluem as coisas.